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豆油市场价格发现功能实证分析 相关性分析 豆油期货价格和现货价格之间的相关性反映了市场的有效性。 我们先来看期货价格和现货价格及基差的走势图。 由图 1 可知， 近年来豆油期货价格和现货价格的走势高度一致。 尤其是近期，两者的趋势几乎重合。 再从基差来看，在整个时期内豆油基差都在零基差附近波动，且波动较 小。 尤其是近段时间，基差趋近于零。另外一个较为显著的特征是， 在此期间豆油期货和 现货价格表现出了较为显著的上涨趋势 。 在整个时期内，期货价格和现货价格的相关系数是 0.8884，表现出了较高的相关性， 表明了我国期货市场具有一定的价格发现功能。 （二）期货与现货价格序列的平稳性检验 平稳性(ADF)检验：LmSP的ADF值为0．845，显著大于在1％、5％、lo％的显著度下的临界值(分别为一2．5，一1．94．一1．62)，hFP的ADF值为O．641，都显著大于l％、5％、lO％的显著度下的临界值(分别为一3．46，一2．87．一2．57)，由此期货价格与现货价格均是非平稳时间序列。一阶差分后的ADF检验结果为：△LnSP的ADF值为一6．48，显著小于在l％、5％、10％的显著度下的临界值(分别为一3．46，一2．87．一2．57)，△hIFP的ADF值为一6．80，都显著小于1％、5％、10％的显著度下的临界值(分别为一3．46，一2．87．一2．57)。由此可见，期货