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PRESENTATION  TO: 中国私募基金高峰论坛 JJanuary 2929, 什么是对冲基金？ 对冲基金可以同时做多或做空有价证券, 可通过套利、买 入和卖出低估的有价证券、投资债券、期权交易等任何可 预见的投资机会来获取收益并降低投资风险。 大多数对冲基金的首要目标是：减少 波动和风险，在所有市场条件下保持 资本金，并取得正回报 对冲基金的主要特点 * 利用多种的金融工具来降低风险,提高收益 * 套期保值避免高波动性市场环境 *  提供与市场非相关性的收益回报 *  提供持续回报与资本保值 *  由经验丰富的投资专业人士管理 *  主要投资人:   政府、养老基金、捐赠、保险公司、私人银行以及富有人群 全球对冲基金是全天候运转 对冲基金市场的概况 Long/short positions 看涨/看跌交易 Event Driven重大事件驱动的 互惠(或共同)基金(mutual fund) 环球宏观型基金(Global Macro) 市场时机(Equity market timing) 固定收益套利(Fixed Income Arbitrage) Alternative Energy 可替代能源 可转换套利Convertible Arbitrage基金 Derivate 衍生 以股票中性策略(Equity Market Neutral) Endowment 基金会 管理期货基金(managed futures fund) Arbitrage 套利交易 新兴市场emerging markets 偏向于卖空劣质股dedicated short bias fund of funds 基金中的基金 对冲基金相对于传统市场指数 以及共同基金的表现 对冲基金与传统投资基金的对比 传统投资基金 对冲基金 投资授权 高限制 灵活 收益目标 跑赢大市或某预设收益率 在任何市场情况下获取正收益 避免跑输大市； 风控目标 资本金保值 与某指数或预设收益率对比 亚洲对冲基金的成长 亚洲管理的资产区域分布 全球对冲基金经理分布 投资方法 自上而下 长期趋势利率通货膨胀率 公司盈利能力市场流动性市值水平优势区域优势行业 自下而上 正盈余盈利修正盈利增长估值优势管理水平 策略– 分析 • 基本面分析 • 技术分析 • 数理分析数理分析 • 衍生品对冲策略 GSC 所有权的分析模型 GSC 所有权的分析模型的四个阶段 • 上涨期Up Phase • 前进期Advance Phase • 下跌期Decline Phase