第三课题 投资管理：共同基金和对冲基金.pdf

Yale School of Management 第三课题 投资管理：共同基金和对冲基金 陈志武陈志武 陈志武陈志武 美国耶鲁大学金融经济学终身教授 Yale School of Management 理财并非易事 基本方法(如, Fidelity, Warren Buffet) 技术方法(运用画图及技术指标) 数量方法(典型运用于对冲基金: Tiger Capital, DE Shaw, LTCM …) 价值型、增长型、等 Yale School of Management 投资为投资为何需要客何需要客观方法观方法? 投投资为资为何需要客何需要客观观方法方法 投资投资人人易受易受情绪情绪波波动动、易有、易有偏见偏见: 投投资资人人易受易受情情绪绪波波动动、、易有易有偏偏见见 对主对主观观判判断过断过于自信于自信 对对主主观观判判断过断过于自信于自信 对新对新闻闻信息反信息反应过应过度度 对对新新闻闻信息反信息反应过应过度度 受市受市场心理影场心理影响响 受市受市场场心理影心理影响响 不太愿意不太愿意纠正纠正或或放放弃错误弃错误策略策略 不太愿意不太愿意纠纠正正或或放放弃错误弃错误策略策略 Yale School of Management 中国公司中国公司：股东人数增长率与同期股：股东人数增长率与同期股 中国公司中国公司：：股东人数增长率与同期股股东人数增长率与同期股 票回报率的关系票回报率的关系 票回报率的关系票回报率的关系 200% 同期回报率最低的公司 143% 150% 回报率次低的公司 率 长 100% 增 数 回报率最高的公司 人 50% 42% 东 股 -1% 0% -23% -50% % 6 现现 1 现现 % ） 于 2 出出 高率 1 出出 底 率频 之之 报之