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茅台集团---汾酒集团2010年报分析 Industrial Engineering- 2008 【作者简介】 孟海峰： （学号机械工程学院工业工程2008级学生 李建卓： （学机械工程学院工业工程2008级学生 陈绍坤： （学机械工程学院工业工程2008级学生 马中 ： （学机械工程学院工业工程2008级学生 【摘要】 VS 本文将通过茅台集团与汾酒集团的年报，分析这两家同为中国酒业名牌企业的经营状况（只考虑母公司 ），并给予适当评价。进一步对二者的核心数据进行比较，从而对两家企业提出对比性评价。 茅台集团简介 贵州茅台酒股份有限公司位于黔北赤水河畔的茅台镇，是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府批准设立的股份有限公司。 茅台酒是世界三大名酒之一。 茅台品牌价值为145.26 亿元，在中华老字号品牌价值榜上，高居榜首。 目前，茅台酒年生产量已突破一万吨；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列 70 多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 ?? 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 茅台集团年报-主要数据分析（母公司·2010年1-12月） 一、现金流量表 二、利润表 三、资产负债表 主要数据-营运能力 年度 本期 上期 涨幅 营运资本 1128.94百万元 763.71 百万元 47.82% 权益乘数 1.07 1.08 -0.93% 应收账款周转天数 56 34 64.71% 存货周转天数 543 528 2.84% 非流动资产周转天数 522 525 -0.57% 流动资产周转天数 1251 1102 13.52% 总资产周转天数 1774 1627 9.04% 主要数据-盈利能力 年度 本期 上期 涨幅 销售利润率 162.39% 206.68% -21.43% 资产利润率 33.43% 46.37% -27.91% 权益净利率 35.85% 48.28% -25.75% 主要数据-资产负债 年度 本期 上期 涨幅 资产负债率 6.77% 7.23% -6.36% 产权比率 0.073 0.078 -6.41% 长期资本负债率 0.061% 0.085% -28.24% 现金流量与债务比 0.90 1.58 -43.04% 流动比率 10.51 9.47 10.98% 速动比率 5.95 4.93 20.69% 现金比率 2.13 1.36 56.62% 茅台年报数据分析结论 茅台营运规模大，资金雄厚，负债较少。 茅台的利润率奇高，但股东收益平平。 茅台的流动比与速动比率都过高，虽然短期偿债能力很强，但也说明大量的资金没有得到有效利用。 茅台的现金比率过高。事实上，茅台有大量的现金在“睡觉”。 不得不说，茅台有问题！ 汾酒集团简介 山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒 5 万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。 集团公司下设22个子、分公司，员工8000人。核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大全资子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。 汾酒集团年报-主要数据分析（母公司·2010年1-12月） 一、现金流量表 二、利润表 三、资产负债表 主要数据-营运能力 年度 本期 上期 涨幅 营运资本 130.04 百万元 103.21百万元 25.96% 权益乘数 1.24 1.25 -0.80% 应收账款周转天数 34 62 -45.16% 存货周转天数 165 185 -10.81% 非流动资产周转天数 107 125 -14.40% 流动资产周转天数 316 475 -33.47% 总资产周转天数 423 475 -10.95% 主要数据-盈利能力 年度 本期 上期 涨幅 销售利润率 28.51% 26.50% 2.01% 资产利润率 24.56% 20.32% 4.24% 权益净利率 30.54% 25.39% 5.15% 主要数据-资产负债 年度 本期 上期 涨幅 资产负债率 19.60% 19.96% -1.80% 产权比率 0.24 0.25 -4.00% 长期资本负债率 现金流量与债务比 0.52