基金业绩评价与基金选择.pdf

第十二章 基金业绩评价与基金 选择 第一节 基金绩效衡量概述 • 一、基金绩效衡量的目的与意义 • 基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡 量，其目的在于将具有超凡投资能力的优 秀基金经理鉴别出来。基金绩效衡量不同 于对基金组合本身表现的衡量。 • 投资者 • 投资顾问 • 基金管理公司：市场营销；投资监控 • 管理部门 二、基金绩效衡量的困难性与需要 考虑的因素 并非易事： • 首先，基金的投资表现实际上反映了投资技巧与投资 运气的综合影响，绩效表现好的基金可能是高超的投资技 巧使然，也可能是运气使然。 • 其次，对绩效表现好坏的衡量涉及到比较基准的选择问 题。 • 第三，投资目标、投资限制、操作策略、资产配置、风 险水平的不同往往使基金之间的绩效不可比 • 第四，绩效衡量的一个隐含假设是基金本身的情况是稳 定的。 • 此外，衡量角度的不同、绩效表现的多面性以及基金投 资是投资者财富的一部分还是全部等，也都会使绩效衡量 问题变得复杂化。