授课-外汇汇率与汇率制度(1).pptVIP

④点数报价法 ——何为“点” 例1：USD1=JPY 110.15/35 0.01 例2：EUR/USD 1.2500/1.2503 0.0001 2011-09-07 货币 现汇买入价 现钞买入价 卖出价 基准价 英镑 1016.04 984.67 1024.2 1028.76 港币 81.81 81.15 82.12 82.06 美元 637.58 632.47 640.14 639.46 日元 8.2105 7.957 8.2764 8.3117 欧元 892.38 864.83 899.54 899.72 人民币汇率中间价(基准价) 1、2005年7月21日之前公布人民币汇率基准价。7月21日后，人行于每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等货币对人民币的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价。 2、自2006年1月4日起，中国外汇交易中心每个工作日9:15公布当日人民币对美元、欧元、日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场以及银行柜台交易汇率的中间价。 3、人民币对林吉特、卢布汇率中间价采取间接标价法，即100人民币折合多少林吉特、卢布。人民币对其它5种货币汇率中间价仍采取直接标价法。 中国外汇交易中心每日银行间外汇市场开盘前向所有银行间外汇市场做市商询价，去掉最高和最低报价，将剩余报价加权平均，得到当日人民币对美元汇率中间价，权重根据报价方的交易量等确定。 人民币对欧元、日元和港币汇率中间价根据当日人民币对美元中间价与上午9点国际外汇市场欧元、日元等对美元汇率套算确定 （二）利率平价理论（远期汇率理论）——凯恩斯，1923 各国利率不同，投资者追求高利率。为避免损失，投资者在远期外汇市场上卖出高利率货币。当在两国的投资收益相等时，资本流动停止。 利率平价的数学表示 本国利率 Ia 外国利率 Ib 即期汇率 S 远期汇率 F 直接标价法 一单位本币在国内的投资收益为（1+Ia) 一单位本币换成外币在国外的投资收益为 ×（1+Ib), 按远期汇率折合本币为： ×（1+Ib)×F 当两者收益相等，套利活动停止，即 （1+Ia)= （1+Ib) ×F 若Ia（本国）＞Ib（外国），则F＞S，即远期外汇升水。 反之，贴水。 令P为远期外汇的升、贴水率，即P= 则 即 公式1 P = 公式1、公式2 称为“利率平价”。表明： I低者，远期汇率升水。 I高者，远期汇率贴水。 利率平价理论的缺陷： 未考虑外汇交易成本，也未考虑外汇管制因素。 利率平价是发展远期外汇市场 的理论依据 公式 2 外汇汇率与汇率制度 关键词 1 汇率 2 直接标价法 3 间接标价法 4 美元标价法 5 汇率种类 6 汇率制度 一 汇率 1 汇率的概念 又称汇价，是不同货币间的兑换比率或比价。或是以一种货币表示的另一种货币的价格。 外汇是一种特殊商品，它的价格就是汇率。 2 汇率的标价方法 ①直接标价法——我国 2011.9.6 币种 现汇买入价 卖出价 美元 637.58 640.14 英镑 1025.2 1033.43 欧元 902.46 909.71 100日元 8.2461