理财规划师课件(第五版)--计算基础(1)--李春玉.pptVIP

货币时间价值的计算 3、 年金终值和现值的计算 （4）先付年金现值计算 例７-27.某企业租一台设备,每年年初付租金4000元,年利率为8%,5年的租金现值是多少? 【公式法】: V0=A｛〔1-(1+i)-n+1〕/i+1｝ =4000*｛(1-(1+8%) -5+1 )/8%+1｝=17248.51 【计算器】 PMT =-4000,I/Y=8,N=5.CPT, PV=?17248.51 货币的时间价值 天阳理财 货币时间价值的计算 3、 年金终值和现值的计算 （5）永续年金现值计算 永续年金是指无限期发生的等额系列收付款项. 可以从一般年金的计算公式推导出: 永续年金公式: V0=A×1/i (n→∞) 在现实生活中,某些基金,股利稳定的优先股股利,养老保险金支付,商业信誉等无形资产产生的收益等等,都可以近似在看作永续年金问题. 货币的时间价值 天阳理财 货币时间价值的计算 3、 年金终值和现值的计算 （6）递延年金计算 递延年金指在开始的若干期没有资金收付,然后才有连续若干期的等额资金收付的年金序列. 在m年后的每年年末发生的年金,称为期末递延年金; 在m年后的每年年初发生的年金,称为期初递延年金; 期末递延年金现值公式: Vm=A×〔（1＋i）n-1〕 /i×{ 1/(1+i)n} V0=Vm×1/(1+i)m ; 收益与风险1 货币的时间价值 天阳理财 收益率的计算 收益率是指投资金融工具所带来的收益与本金的比率。衡量各种投资工具的收益大小就需要计算各种收益率。 对理财规划师来说，收益率的正确估算是做好理财规划的重要一步。 常用的收益率有预期收益率、持有期收益率、投资组合收益率、内部收益率及贴现率等。 收益率的计算 收益率的计算 天阳理财 一．预期收益率的计算 预期收益率的计算公式来源于概率期望的原理，定义如下： 预期投资收益率E(Ri) =∑(收益率的概率) ×(可能的收益率) =P1R1+P2R2+ · · · +PnRn =∑PiRi 收益率的计算 天阳理财 预期收益率的计算 例7-30、某投资项目在经济运行良好的环境中，下一年的收益率将达到20%，而经济处于衰退时，收益率可能是-20%，如果经济仍然像现在这样运行，收益率是10%，根据历史推测，各阶段概率如下表：计算其预期投资收益率。 经济状况 概率 收益率 经济运行良好，无通胀 0.15 0.20 经济衰退，高通胀 0.15 -0.20 正常运行 0.70 0.10 预期投资收益率E(Ri)=0.15×0.20+0.15× (-0.20) +0.70×0.10=0.07 收益率的计算 天阳理财 投资组合收益率的计算 投资组合收益率是指几个不同投资项目依据不同的权重而计算的加权平均，公式如下： E(R)=W1R1+W2R2+…+WnRn Wi为单项投资在所有组合中的权重。 收益率的计算 天阳理财 投资组合收益率的计算 例、在一份投资组合中，单项投资权重如下表，计算其投资组合收益率。 E(R)=∑WiRi =60%×10%+40%×12% =0.108=10.8% 项目 投资收益率 所占比重 项目A 10% 60% 项目B 12% 40% 收益率的计算 天阳理财 二.净现值 净现值(NPV)等于所有的未来收入现金流的现值减去现在和未来支出现金流的现值的差额.如果一个项目的净现值是正数,说明项目有正的收益,因此应该接受它。公式为： NPV=CF0+CF1/(1+r)+…+CFT/(1+r)T 式中， CF0-期初的现金流．r-表示投资收益率； CFT－第t期发生的现金流。 在使用时，遵循的准则是：ＮＰＶ越大，投资收益率越高。 收益率的计算 天阳理财 三．内部收益率的计算 内部收益率（IRR）是使某一投资的期望现金流入现值等于该投资的现金流出现值的收益率。也可被定义为使该投资的净现值为零的折现率。该计算只要求识别与该投资相关的现金流，不涉及任何外部收益率（如市场利率）。公式为： 0=CF0+CF1/(1+IRR)+…+CFT/(1+IRR)T 式中， CF0代表了初始投资成本，因而是一个负值。 在使用时，遵循的准则是：接受IRR大于公司要求的回报率的项目；拒绝IRR小于公司要求的回