连锁企业财务管理 教学课件 ppt 作者 吴虹 刘建华 主编第五章筹资管理资本结构决策的方法.docVIP

资本结构决策的方法 1.综合资本成本分析法 综合资本成本分析法是指通过计算不同资金组合的综合资金成本 ，并以其中资本成本最低的组合为最佳的方法。它以资本成本的高低作为确定最佳资本结构的惟一标准。其操作的过程为： 1）首先确定不同筹资方案的资金结构。 2）其次计算不同方案的资本成本。 3）最后选择资本成本最低的资金组合，最佳资本结构。 例5.11：大华连锁经营公司拟采用发行普通股、优先股股票和长期债券的方式筹集资金，普通股的资本成本是12%，优先股的资本成本为10%，债券的资本成本为13%。现有三种方案可供企业选择。 甲方案：普通股50%，优先股20%，债券30%。 乙方案：普通股30%，优先股50%，债券20%。 丙方案：普通股20%，优先股40%，债券40%。 甲方案综合资本成本为： （50%×12%）+（20%×10%）+(30%×13%)=11.9% 乙方案综合资本成本为： （30%×12%）+（50%×10%）+(20%×13%)=11.2% 丙方案综合资本成本为： （20%×12%）+（40%×10%）+(40%×13%)=11.6% 由此可见，乙方案的综合资本成本最低（11.2%），可以认为乙方案的资本结构已达到最优化。 2.每股利润分析法 企业合理的资本结构，应当注意其对企业的盈利能力和股东财富的影响，因此将息税前利润（EBIT）和每股利润（EPS）作为分析确