货币政策的其他途径及货币政策案例.pptVIP

五、货币政策传播的其他途径 货币政策起作用的其他途径 第一种理论： 货币政策影响产出的原因是利率的变动会影响人们的资产组合。 传导途径： 货币供给↑→利率↓→投资↑→股价↑→投资↑ 注：“—”部分依据“托宾q理论” 托宾q理论 P414 ｑ＝企业的股票市场价值/其资本的重置成本 如果ｑ1，则企业的市场价值高于其资本的重置成本，因而相对于企业的市场价值而言，新建厂房和设备比较便宜。就会有新投资。 如果ｑ1，可以便宜地购买另一家企业，而不要新建投资。所以，投资支出将较低。 即：当q较高时，投资需求较大。 实际上是说，股票价格上升时，投资会增加。 是第一种理论的扩展 扩张的货币政策造成的较低利率带来股票和长期价格上升，使人们感觉更富有，会消费得更多，使得总需求增加 理论二： 第三种理论认为，央行实行货币政策时，如央行通过公开市场操作购买了一笔债券，债券出售者将从银行得到的支票存入银行增加了银行准备金，其中超额准备金部分会被用来贷款给企业或购买债券（国库券）。 1）为吸引企业借款→降低贷款利率→增加企业投资 2）购买国库券→国库券价格上升（即利率下降） →股票和债券价格上升→增加企业投资 货币政策→汇率→进出口→总需求 1浮动汇率制度 银行收紧银根→利率↑→国外资金流入→本币↑→净出口↓→本国总需求水平↓ 2固定汇率制度 央行