财务管理 教学课件 ppt 作者 周雅璠 第八章.pptVIP

第八章 收益分配管理 【学习目标】 1.准确阐述收益分配的概念。 2.描述收益分配的一般程序。 3.了解收益分配的原则。 4.明确各种股利分配政策。 5.明确股票分割与股票回购。 【社会目标】 使学生理解股利政策是指公司税后利润在股东所得股利和企业内部留存收益之间的分配选择，是公司融资、投资活动的延续，股利政策作为公司经营行为和经营业绩的反映与折射，不仅会影响公司的形象，还会引起公司股票价格的异常波动。 【能力目标】 训练学生掌握各种股利分配政策，能够区分不同的股利政策的优缺点，从而根据企业的实际情况制定合理的股利分配政策。 8.1 收益分配管理概述 一、收益分配的原则 （一）依法分配原则 （二）资本保全原则 （三）兼顾各方利益原则 （四）分配与积累并重原则 （五）投资与收益对等原则 二、收益分配的制约因素 （一）法律因素 1.资本保全约束 2.资本积累约束 3.超额累积利润约束 4.偿债能力约束 （二）公司因素 1.现金流量 2.资产的流动性 3.盈余的稳定性 4.投资机会 5.筹资因素 6.股利政策惯性 7.其他因素 （三）股东因素 1.控制权 2.稳定的收入 3.避税 （四）其他因素 1.债务契约 2.通货膨胀 三、股利分配理论 （一）股利无关论 股利无关论（也称MM理论）认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司