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第五章 债券和股票估价 一、债券估价 （一）债券的概念 债券 债券是发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。 债券面值 债券面值是指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。 债券票面利率 债券票面利率是指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。票面利率不同于有效年利率。 债券的到期日 债券的到期日指偿还本金的日期。 （二）债券的价值 债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。计算现值时使用的折现率，取决于当前的市场利率和现金流量的风险水平。 债券的估价模型 模型名称 概念及特点 计算公式 典型的债 券 典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。 债券价值＝未来各期利息收入的现值合计+未来到期本金或售价的现值 平息债券 平息债券是指利息在到期时间内平均支付的债券。 平息债券价值=未来各期利息的现值+面值（或售价）的现值 纯贴现债券 纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。 在到期日一次还本付息债券，实际上也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额支付而是按本利和作单笔支付。 没有利息，到期还本的计算公式：PV=F/(1+i) n =F×(P/F，i，n) F一指的是面值 到期日一次还本付息债券的计算公式： 单