第三章资产教材评估的基本方法.pptVIP

前期 （设n=5） 后期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 分段法图解 例，某企业预计未来5年收益额分别为60万元、75万元、65万元、55万元和70万元，假定从第6年开始以后各年收益均为70万元，确定的折现率和资本化率为10%，确定该企业持续经营下的评估值。 解：前5年的评估值：P1=60×(p/s,10%,1）+75×(p/s,10%,2） +65×(p/s,10%,3）+55× (p/s,10%,4）+70×(p/s,10%,5）=246.39万元 第6年后的收益=70÷10%=700万元， 折现为现值P2=700×（P/S,10%,5）=434.65万元 企业总的评估值P=P1+P2=681.04万元 选择前期期限的基本原则 （1）延至企业生产经营进入稳态； （2）尽可能长，但也不宜过长（一般为3—5年） 3、增长率法 （1）当资产的收益预计呈持续增长，并且无期限、按固定比例增长时 R0为基期收益，r折现率，g为预期收益增长率 （2）资产前期收益不稳定，在后期按固定比例、无期限增长时 例，某企业预测未来三年的年收益分别为250万元、270万元和300万元，并从第四年开始年收益以4%的幅度持续增长，假设该企业的资本化率为10%，评估该企业的价值。 解：前三年的收