中级财务管理筹资管理下习题资料.docVIP

筹资管理下 PAGE PAGE 1 一、单项选择题 1、下列说法不正确的是（　）。 A、公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析? B、平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析? C、在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的? D、资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构? 【正确答案】 A 【答案解析】 公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司的资本结构优化分析。 2、计算边际资本成本的权数为（　）。 A、市场价值权数? B、目标价值权数? C、账面价值权数? D、边际价值权数? 【正确答案】 B 【答案解析】 计算边际资本成本应该采用目标价值权数，所以应该选择B选项。 3、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（　）万元。 A、2268? B、2240? C、3200? D、2740? 【正确答案】 B 【答案解析】 本题考核资本结构。股票的市场价值＝[500×（1－30%）－200×7%]/15%＝2240（万元）。【提示】公司价值分析法中，计算股票的市场价值时，实际上是假设公司各期的净利润保持不变，并且净利润全部用来发放股利，即股利构成永续年金，股票的市场价值＝永续股利的现值＝净利润/普通股的成本。 4、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（　）。 A、如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用? B、产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重? C、当所得税税率较高时，应降低负债筹资? D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构? 【正确答案】 C 【答案解析】 本题考核资本结构。所得税税率较高时，运用债务利息抵税的效应就比较明显，这种情况下，企业一般会倾向于提高负债筹资的比重，所以选项C不正确。 5、下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（　）。 A、息税前利润? B、营业利润? C、净利润? D、利润总额? 【正确答案】 A 【答案解析】 每股收益无差别点法是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。业务量通常可以是销售收入或销量。 6、DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（　）。 A、最佳资本结构? B、历史资本结构? C、目标资本结构? D、标准资本结构? 【正确答案】 C 【答案解析】 目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构。 7、下列各项成本中，属于企业进行追加筹资的决策依据的是（　）。 A、边际资本成本? B、个别资本成本? C、目标资本成本? D、加权平均资本? 【正确答案】 A 【答案解析】 边际资本成本是企业追加筹资的成本。企业的个别资本成本和平均资本成本，是企业过去筹集的单项资本的成本或目前使用全部资本的成本。然而，企业在追加筹资时，不能仅仅考虑目前所使用资本的成本，还要考虑新筹集资金的成本，即边际资本成本。边际资本成本，是企业进行追加筹资的决策依据。 8、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（　）。 A、22.40%? B、22.00%　　　　? C、23.70%? D、23.28%? 【正确答案】 B 【答案解析】 留存收益资本成本的计算除不考虑筹资费用外，与普通股相同，留存收益资本成本率＝2/10×100%＋2%＝22.00%。 9、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（　）万元。 A、3745? B、3821? C、3977? D、4057? A 【答案解析】 资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1－预测期资金周转速度增长率）。本题中预测年度资金需要量＝（4000－100）×（1－3%）×（1－1%）＝3745（万元）。 10、下列各项中，将会导致经营杠杆效应最大的情况是（　）。 A、实际销售额等于目标销售额? B、实际销售额大于目标销售额? C、实际销售额等于盈亏临界点销售额? D、实际销售额大于盈亏临界点销售额? 【正确答案】 C 【答案解析】 经营杠杆系数的计算公式