金融市场学的基础知识-利率.pptVIP

@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 第四节 利率期限结构 定义：表示即期利率与到期期限关系的图形即为即期利率曲线，也称为利率期限结构 特征： 利率期限结构上的利率是零息票债券的收益率、或者贴现率。 在进行固定收益证券定价时用的贴现率是零息票债券的收益率，也就是期限结构上与不同期限对应的零息票债券的即期利率。 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 一、预期假说 基本思想： 长期利率相当于在该期限内人们预期的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期。 前提假定： 投资者只关注预期收益率，对债券的期限没有偏好 所有市场参与者都有相同的预期 期限不同的债券是完全替代的 金融市场是完全竞争的完全替代的债券具有相同的预期收益率 @Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 200