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第15章 财务报表分析 引言: 寸有所长，尺有所短，有没比较才有鉴别。 学习目标 财务报告信息丰富，领悟要有真功夫。了解财务分析境界，熟悉资产负债表、利润表和现金流量表相关内容及其含义，掌握财务分析方法本质——“比较”。无论是纵向还是横向，历史还是行业，标准还是比率，离不开“比较”关键词 第15章 财务报表分析 第一节 财务报表分析概述 第二节 资产负债表 第三节 利润表 第四节 现金流量表 第五节 财务报表局限性 第一节 财务报表分析概述 一、财务分析境界 二、财务分析目的 三、财务分析方法 一、财务分析境界 数据、信息、知识、智慧 数据：事物的状态值； 信息：信息=数据+处理+时间；数据方向，挖掘信息 知识：4W，对数据+信息的解释，由简至繁 智慧：由繁至简 如果体重是：55公斤、63公斤、70公斤、75公斤 如果身高是：1.55米、1.65米、1.75米、1.80米 如果身高是：1.66米、1.66米、1.66米、1.66米 二、财务分析目的 三、财务分析方法 2.纵向比较分析法 2.纵向比较分析法 3.结构比较分析法 4.比率分析法 比率分析就是将财务报告中的一个指标与另一个指标相除，再与企业的过去或者行业或者标准进行比较，判断某些经营和财务活动趋势。在比较过程中，分子指标与分母指标之间要有直接的或者间接的关系，否则比率没有意义。 第二节 资产负债表 不关心资产负债表：1.不太直观；2.预算集中在收入、费用；3.管理资产负债表难于利润表。 银行家+资深投资人士：首先看资产负债表 发现隐形资产，价值被低估 利用资产负债表可以分析企业资产规模、资产结构、负债能力、财务结构、经营风险与财务风险。通过资产负债表和其他财务报告的数据可以评价企业资产质量、营运效率，进而评价企业获利能力和经营业绩。 （一）货币资金 现金是盈利能力比较弱的流动性资产，如果企业需要提高其盈利能力，现金持有量就必须保持在一定的水平上。直接而简洁的衡量办法是将现金与营业收入或者总资产进行比较，如果这两个指标存在行业的比较标准，管理者就可以确定现金持有量的多余与不足。如果没有行业标准，可以与企业过去的值进行比较，初步判断现金持有量的高低。企业规模不同，满足经营所需的现金持有量也不一样，用相对数——现金/资产衡量企业现金持有量比较靠谱。现金/资产就是资产的含金量。资产含金量高，一旦市场出现转机，就可以抢占先机；一旦市场出现危机，就可以坦然应对，度过严冬。 1.货币资金： （二）应收票据 应收票据是指企业因向客户提供商品或服务而收到的由客户签发的、承诺在一个确定日期支付一定金额的书面文件，是持票企业的债权。商业票据在我国主要是指商业承兑汇票和银行承兑汇票，票据的最长付款期限为6个月。 应收票据与应收账款关系： 企业与经销商之间的市场地位：主导，相互依赖，相互独立 2.应收票据 （三）应收账款 1.企业提前和推迟确认营业收入，隐藏利益输送，虚构利润故事，应收账款工具首当其冲。企业提取坏账准备和计提减值准备手法，能间接反映应收账款质量问题。 2.应收账款/营业收入比较小，公司有竞争力； 3.应收账款增长率营业收入增长率，延长客户付款，竞争力减弱； 4.应收账款坏账提取比例减少，会计核算宽松，虚报收益，影响股价。 3.应收账款 （四）预付款项 企业在采购材料或设备过程中，为了回避价格波动的风险，或者是因为市场供应方面的限制，或者是生产季节性的影响，对某些货物采用了预先订购的方式进行采购。按照购货合同规定预付一部分货款，这部分预先付给供货单位的订货款就构成了企业的预付款项。企业预付款项是由采购而非销售引起的一种短期债权。企业通常以预付款项的方式向大股东输送利益，使大股东侵占企业资金。财务分析需要警惕大笔资金交易事项，确定预付账款交易的真实性。 4.预付款项 （五）其他应收款 其他应收款是企业除了销售商品和提供服务之外的其他因素引起的临时债权。如职工个人欠款、存出保证金、应收保险赔款、应收关联方企业欠款等。其他应收款是大杂烩，是垃圾桶，除了与核心业务相关的债权之外，其他债权都可以通过其他应收款来披露，与应收账款类似，其他应收款容易成为企业操纵财务报表的工具。其他应收款明细账中的内容经常涉及收不回的坏账、已经支付的费用或失败的投资，所以它是隐藏潜亏的“垃圾桶” 5.其他应收款 （六）存货 存货是企业一项重要的流动资产，是企业产生利润的源泉。在制造业中，存货往往在资产中占有很大的比重，企业常用存货计价方法、计提跌价准备、入账时机、盘点处理、成本差异率调整等手法改变存货