把握票据利率规律提高票据经营水平.pptVIP

票据业务作为利率市场化时间较早、程度较高的短期金融工具，在商业银行业务经营中的作用不断凸显。本文从利率和收益的角度出发，对票据利率与相关市场利率关系和票据利率自身的规律进行分析与探 求，旨在发掘票据业务在商业银行经营中的潜力，并就商业银行提高票据业务收益水平提出对策和建议。随着我国利率市场化进程的不断加快和利率市场化程度的不断提高，商业银行面临的经营压力日渐增 大，对于商业银行资产负债配置和经营管理水平的要求也逐步提高。商业银行如何提升经营管理能力，实现业务和盈利的可持续发展和稳步增长，同时更好地发挥金融服务实体经济的作用，成为摆在各家机 构面前亟须思考和解决的问题。票据市场作为连接金融市场与实体经济的纽带，其利率市场化时间较早、市场化程度较高，同时伴随着业务的迅猛发展、产品的不断丰富和参与主体的不断扩大，在商业银行 的资产负债配置和业务经营中的地位和作用也逐渐凸显。更好地发挥票据在商业银行业务经营中的效能，提升票据业务经营管理水平，不仅能够为商业银行提供新的利润增长点，而且能够在利率市场化的进 程中为机构各项业务的发展提供有益的经验借鉴。票据利率与银行间同业拆借利率、债券利率、贷款利率关系票据利率，作为商业汇票的价格，按照票据贴现类型可以分为贴现利率、转贴现利率和回购利率 。票据利率是市场化时间较早、市场化程度较高的市场利率之一，又因为票据资产兼具资金和信贷的双重属性，票据利率是反映实体经济资金融通需求和金融机构货币信贷供给的重要价格。同时，票据利率 从另一角度也反映了票据产品对金融机构在持有资产到期上的收益。由于现在全国并没有形成全国性的完全统一的票据市场，也没有统一的票据利率报价系统，因此本文主要选取中国票据网报价数据和工银 票据价格指数作为票据利率代表。中国票据网2014年报价金额(18.18万亿)约占全国金融机构累计贴现金额(60.7万亿)的30%，单向的票据融入报价金额(11.88万亿)也约占全国 金融机构累计贴现金额(60.7万亿)的20%；工银票据价格指数选取票据市场上具有代表性的票据同业机构的业务报价进行了持续跟踪和监测。因此，本文认为两者利率水平在某种程度上能够代表目 前票据业界的基本利率水平。1.票据利率与银行间同业拆借利率银行间同业拆借利率指金融机构同业之间的短期资金借贷利率，是同业拆借市场的资金价格，货币市场的核心利率之一，也是整个金融市场 上具有代表性的利率，能够及时、灵敏、准确地反映货币市场乃至整个金融市场短期的资金供求关系。同时，银行间同业拆借利率也可以看作银行间同业市场中拆出资金的收益。作为反映货币市场短期资金 价格的利率水平，银行间同业拆借利率与票据回购利率之间运行的契合度应该较高，因为二者同是反映资金价格水平，且市场化程度比较接近。而银行间同业拆借利率与票据转贴现利率之间运行的契合度要 低于与票据回购利率，原因在于票据转贴现利率不仅包含了资金价格因素，同时涵盖了票据的信贷属性，一定程度上还要受银行信贷规模的影响，因此在信贷规模因素较为突出的时候两者的运行情况会出现 一定的背离。从利率水平上来看，银行间同业拆借利率应该明显低于票据利率，原因在于银行间同业拆借利率主要反映的是金融机构同业之间的信用风险溢价，而票据利率则涵盖了出票企业、承兑行等多种 因素，其风险水平应当远远高于单纯的金融机构信用风险，因此，银行间同业拆借利率与票据利率之间应当始终存在一定的差距，而在对票据利率的很多研究论述中，也表明票据利率存在以银行间同业拆借 利率加上点差的定价方式。2.票据利率与债券利率债券利率，或者说债券的票面利率，是债券利息与债券票面价值的比率，反映了持有债券到期后所获得的收益。如果将企业作为债券发行方和票据出票人 ，对其发行的债券利率和票据利率水平进行比较，债券的利率水平应当高于票据利率水平，原因在于目前我国票据市场90%以上的票据为银行承兑汇票，票据中具备一定的银行信用，其风险水平应当低于 单纯的企业风险水平。而从债券市场和票据市场整体利率水平，特别是银行间债券市场和票据市场的整体利率水平来看，债券市场利率低于票据市场利率，原因在于目前银行间债券市场的业务产品主要为国 债和政策性金融债，而一般债券市场的企业发行主体也主要为评级较高的大型企业，而票据市场由中小型企业签发的银行承兑汇票约占三分之二，因此整体风险水平应当高于债券市场，票据产品的收益水平 也应当高于债券产品。3.票据利率与银行间债券回购利率银行间债券回购利率，是指银行间以债券作为质押借贷资金，回购交易时所产生的利率，作为质押的债券标的主要为国债和政策性金融债。与银行 间同业拆借利率相似，银行间债券回购利率也主要反映了银行间市场资金情况和资金价格水平，因此银行间债券回购利率与银行间同业拆借利率和票据回购利率运行的契合程度应当较好，而债券回购和票