财务管理学之货币时间价值.ppt

学习目标 1、掌握货币时间价值的概念和相关计算， 2、掌握风险和收益的概念、计算及资本资产定价模型， 3、理解证券投资的种类和特点，掌握不同证券的计算评估方法 1、时间价值的概念和计算 2、复利的终值与现值、年金终值与现值的计算 3、风险报酬的概念，单项资产和证券组合的风险报酬的计算 4、债券估价和股票估价的基本方法 1、 资金时间价值 2、 风险与收益 3、 证券估价 思考 1、今天的一元钱VS明天的一元钱？ 2、所有的货币都是有时间价值的吗？ 3、银行存款率、贷款率、各种证券利率与时间价值有区别吗？ 解答 1、今天的一元钱＞明天的一元钱？ 2、只有货币投入生产经营才有价值 3、银行存款率、贷款率、各种证券利率与时间价值有区别的。 只有当 ①没有通货膨胀 ②没有风险时，时间价值与各种收益率是等价的 货币时间价值 货币时间价值的含义： 货币时间价值是扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。 时间价值的表现形式 现金流量时间线 ☆几个基本概念 终值（F）：又称将来值，是现在一定量现金在未来某 一时点上的价值，俗称本利和。( Futuie Value ) 现值（P）：又称本金，是指未来某一时点上一定量现金折合为现在的价值。( Piesent Value ) ☆ 利息的两种计算方法： 单利：每期都只按初始本金计算利息，当期利息不计入下期。( Simple Interest ) 复利：指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即所谓的“利滚利” ( Compound Interest ) （二）复利终值与现值 1、复利终值（已知P，求F） 例题 例2-1：将1000元存入银行，年利息率是7%，按复利算，5年后终值应为多少？ 2、复利现值（已知F，求P） P=F(1+i)-n 复利现值公式 已知：F，i，n 求P 某人拟购房，开发商提出两个方案： 方案一:是现在一次性付80万元； 方案二:是5年后付100万元。若目前银行贷款利率为7%（复利计息）. 要求计算比较哪个付款方案有利? 年 金（Annuity） 涵义：指一定时期内每期相等金额的收付款项。 例如：折旧、利息、租金、保险费等。 ①每期金额相等； ②固定间隔期（一年/一个月/一个季度）； ③系列的多笔款项。 分 类 按付款方式分类： 后付年金 先付年金 延期年金 永续年金 1、后付年金 涵义:(又称为普通年金)指每期期末有等额的收付款项的年金。 涵义：犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末 等额收付款项的复利终值之和。 后付年金终值公式推导 ◆例2-6 某人5年中每年年底存入银行100元，存款利率为8%，求第五年末年金终值。 后付年金终值计算 例2-3：某人6年中每年年底存入银行2000元，年存款利率为10%，复利计算，则第6年末年金终值为： 后付年金现值 涵义: 指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的 复利现值之和。 后付年金现值的计算 ◆例2-4：某企业租入一大型设备，每年年末需要支付租金120万元，年复利率为10%，则该企业5年内应支付的该设备租金总额的现值为多少。 年金的计算 年金的计算 例2-5：某人5年后还清10 000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10%，则每年需要存入多少元？ 已知：F=10 000，i=10%, n=5;求 A 年金的计算 年金的计算 例2-6：某企业借的1000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？ 已知：P=10 00，i=12%, n=10;求 A 后 付 年 金 小 结 2、先付年金 涵义: 指在一定时期内各期期初有等额的系列收付 款项。 与后付年金区别： (1) 先付年金终值 (1) 先付年金终值 (1) 先付年金终值 ◆例2-7：某公司决定连续5年于每年年初存入100万元，作为住房基金，银行存款利率为10%，则该公司在第5年年末能一次取出的本利和为多少。 公式一 ：F = A*(F/A,i,n)*(1+i) = 100*(F/A,10% ,5)*(1+10%) = 671.55（万元） 公式二