2019年传媒行业中期策略报告_行业景气分化看好5G应用_板块估值低位建议主抓龙头.pdfVIP

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2019年传媒行业中期策略报告_行业景气分化看好5G应用_板块估值低位建议主抓龙头.pdf

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研报客 [Table_Title] 传媒互联网行业行业研究/投资策略报告行业景气分化看好5G 应用，板块估值低位建议主抓龙头 ——2019 年传媒行业中期策略报告传媒互联网行业 2019 年7 月1 日 [Table_Invest] 报告摘要：推荐维持评级  传媒严监管环境未变，《重组办法》释放并购重组积极信号 2017 年来传媒相关政策监管整体趋严，站在当下时点，我们认为2019 年行业 [Table_QuotePic] 整体严监管风向未变，行业在政策端仍处“寒冬期”，但我们认为严监管政策行业与沪深300 走势比较对传媒公司的边际影响正在变小。6 月20 日晚，证监会就修改《上市公司重 30% 传媒沪深300 大资产重组管理办法》向社会公开征求意见，拟提高上市公司重组办法的“适 20% 应性”和“包容度”，我们认为《重组办法》的颁布意在鼓励上市公司通过并 10% 购重组方式推动公司业绩增长，中长期看好政策出台对传媒行业的积极影响。 0% -10%  传媒板块19H1涨幅7.79%垫底估值处于低位，看好板块触底反弹 -20% 年初以来，传媒申万指数涨幅7.8%，相对沪深300 涨幅-19.1%,在申万28 个 -30% 18-7 18-10 19-1 19-4 行业中排名倒数第三。在传媒子板块中，广电板块涨幅 17%领涨，而其他板资料来源：wind，民生证券研究院块表现较为平淡。目前传媒板块估值处于历史低位水平，商誉等风险因素已经基本释放，游戏等细分板块景气度边际改善，《重组办法》等事件提升板块分析师：刘欣信心及投资情绪，我们看好传媒板块估值及业绩双修复，我们认为目前传媒执业证号： S0100519030001 板块具备战略配置价值。电话： 010  影视：严监管环境未变，上游制作公司供给侧改革持续，推平台型公司邮箱： liuxin_yj@ 截至目前（2019 年6 月26 日），19 年上半年票房（不含服务费）累计279 亿分析师：钟奇元，同比-5.4%，票价提升同时观影人次较大幅下滑。19 年作为“主旋律”大执业证号： S0100518110001 年，行业在监管影响下景气度下滑。影视行业内容供给侧改革持续，看好下电话： 021 游平台公司内容成本下降带来的盈利预期改善，建议关注垂直型细分龙头平邮箱： zhongqi@ 台芒果超媒。另外建议关注OTT 龙头新媒股份，以及进口片发行龙头中国电 [Table_docReport]