区域水务龙头经营稳健,有望借.PDFVIP

公司研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 公用事业 [Table_StockInfo] 渤海股份(000605) 增持 环保Ⅱ 合理估值： 元 昨收盘： 8.04 元 （首次） 2019 年06 月13 日 [Table_BaseInfo] 深度报告 一年该股与沪深300 走势比较 沪深300 渤海股份 1.5 区域水务龙头经营稳健，有望借 1.0 京津冀发展发力污水治理 0.5  天津郊区水务龙头，产业链完整，背靠国企，资金区位优势显著 0.0 J/18 A/18 O/18 D/18 F/19 A/19 公司拥有从原水取水到自来水生产输送再到污水处理的完整供排水业务闭环。 收购嘉诚环保后，公司加快了在京津冀供排水市场的布局，2018 年新收购的 子公司区域覆盖天津各区县、河北唐山、石家庄等地区，与母公司形成协同互 股票数据 补效应，为进一步打开河北水处理市场提供了良好契机。此外，公司国有资本 总股本/流通(百万股) 353/273 控股比例超43% ，可提供雄厚的资金支持，并有利于公司水务工程的中标落地。 总市值/流通(百万元) 2,835/2,195 近两年公司河北地区业务量激增，工程和污水项目发展快速，为业绩增长提供 上证综指/深圳成指 2,926/9,038 支撑；经营上总体稳健，资产负债率在50%左右。 12 个月最高/最低(元) 11.80/6.66  天津水务市场空间广阔，京津冀水环境市场大有可为 相关研究报告： 天津市水资源短缺现象严重，用水需求倒逼供水业务发展，市场未来空间广阔， 《渤海股份-000605-重大事件快评：拓展石化 据估算未来天津供水缺口市场有超200 亿的投资空间。京津冀地区人均水资源 水务运营项目增厚业绩，参股国开智慧养老项 量低于全国平均，主要水源海河流域属中度污染，劣V 类水质远高于其他省份。 目布局转型》 ——2015-12-28 《渤海股份-000605-公司深度-环保最具弹性标 雄安新区建设的不断推进将倒逼区域污水处理市场空间进一步扩大，整个华北 的国企改革标的》 ——2015-06-03 地区污水整治的市场投资规模将在2500 亿左右。水价调整仍有一定空间，将 利好供排水一体化企业。 证券分析师：姚键 电话：010 公司立足供水，加码污水处理，加大研发保障业务发展 E-MAIL：yaojian1@ 2018 年，公司原水、自来水销量同比增加9.58%、27.15%，产销率更是分别达 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080006 到99.87%、91.6% ，高位的产销率是公司领先