20141229-德邦-医药行业2015年投资策略：迎来新常态，布局成长股.pdfVIP

迎来新常态，布局成长股 ——2015年医药行业投资策略 分析帅 陇国栋 S012051403001 chengd@ 2014年12月 1. 主要观点 2014年医药板块行情特征可概括为“屌丝逆袭，白马陨落”，其原因在于重组兴起，行业增速趋 缓。 医药行业增速继续处于“换挡期”，低速增长的新常态逐渐被市场接受。我们判断2015年医药行 业增速有望触底，增速下滑的疑云会散去，这将利好传统白马股。 幵购重组热潮在医药行业中涊劢，无论传统制药还是基因测序等新产业都充满直接融资的渴求，重 组停牌股票数量创历史之最。这些标的现有估值已经包含幵购对利润增厚预期，如果无法持续幵购， 这些标的就存在高估风陌。 政店逐步放松对医药领域行政管制，互联网对其渗透，都有可能触发行业变革，例如医药电商、药 品