2019年教育行业中期策略报告_结构性机会把握双主线_职教+信息化.pdfVIP

研报客 VB [Table_Title] 教育行业 行业研究/深度报告 结构性机会把握双主线，职教+信息化 —2019 年教育行业中期策略报告 深度研究报告/教育行业 2019 年07 月01 日 [Table_Summary] [Table_Invest] 报告摘要： 推荐 评级  回顾2019上半年：A股教育板块走势回顾：先扬后抑走势，走势与大盘趋同 [Table_QuotePic] 2019上半年A股教育板块走势，基本与大盘趋势相仿，呈现先扬后抑走势。二月 行业与沪深300 走势比较 底商誉减值利空集体出尽后，板块一路反弹至三月，顶部盘整后由于中美问题利空 20% 沪深300 CS教育 影响，板块出现回调。整体而言，教育板块仅年初部分时间走势优于大盘，其余时 10% 间走势均弱于沪深300指数和创业板指数。我们认为，虽然今年教育行业政策利好明 0% 显，但由于民促法仍迟迟没有最终落地，市场依然担心教育政策会再出利空，政策 -10% 不确定性压制板块走势。 -20%  回顾2019上半年：港股教育板块走势回顾：先扬后抑走势，整体起伏与大盘类似政 -30% 策打压快速扩张逻辑 -40%18-6 18-9 18-12 19-3 19-6 2019上半年H股教育板块走与恒生指数趋势相仿，呈现先扬后抑的走势。其中四 资料来源：Wind，民生证券研究院 月份受中美问题新一轮情绪波动导致出现短期回调，但随后受中美关系变化，港股 [Table_Author] 整体出现回调。整体而言，教育板块仅2-3月走势强于大盘，其余时间走势均弱于恒 分析师：强超廷 生指数。我们认为，虽然今年教育行业政策利好明显，但受民促法未落地影响，政 执业证号： S0100519020001 策不确定性和港股市场易受外部市场影响的双重因素压制板块走势。 电话： 021  教育政策回顾：职业教育利好频出，其余细分领域监管趋严，整体规范化势在必行 邮箱： qiangchaoting@ 受“就业难”和产业升级带来的劳动力需求调整，国家加大对职业教育领域的 相关研究 财政投入和利好政策，意图通过提高劳动力的职业技能和人均教育时长，稳定就业 [Table_docReport] 水平，推动经济发展。教育信息化2.0元年来临，政策推动新项目逐步落地，稳定的 （1民生证券 2019 年教育 财政投资促进行业规模持续扩大。早幼托机构规范化，从业人员持证上岗将逐步成 行业策略：期待筑底完成，聚焦政策倾 为行业基本要求。K12培训领域政策从严从紧推动行业规范化，提高办学门槛，促进 行业集中度的上升。 斜