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[Table_Main]
行业研究 汽车 证券研究报告
行业周报 2019 年05 月12 日
[Table_Invest] [Table_Title]
投资评级：中性 二季度预期市场较弱，国六清库周期开启
[Table_Author]
证券分析师 汽车行业周报
[Table_Summary]
韩伟琪 投资要点：
资格编号：S0120518020002
电话6160
邮箱：hanwq@ 上周复盘：第19 周SW 汽车指数下跌4.58%，与沪深300 持平，其
中乘用车板块下跌8.4%，零部件板块下跌4.62%，汽车服务板块下
[Table_Contact]
联系人 跌3.98%，终端整车销售市场景气持续疲弱，同时短期政策刺激效应
褪去，二级市场表现应声回落。
申屠旺
电话：0216416
邮箱：shentuw@ 短期观点：4 月最后4 天乘联会统计的销售数据同比增长良好，但就
整个4 月而言，乘用车降幅在 18%左右，且厂家与经销商库存并未
[Table_Quote]
市场表现 出现下降。从本周披露的几家车企销量情况来看，多表现不理想，长
汽车 沪深300 城、江铃实现小幅增长，上汽下降 19%，长安下降26%。与部分车
6% 企交流情况看，Q2 行业压力仍旧非常大，市场对于具体刺激政策的
-1% 期待也并不强烈。短期建议关注分红较高（债性较强）的龙头企业，
05/18 08/18 11/18 02/19 05/19
-9% 如上汽集团、华域汽车等。2019 年新能源汽车补贴政策陆续出台，
-16%
-23% 目前补贴仍处于过渡期，我们认为仍然会有抢装带来的销量提升，未
-30% 来 2 个月的新能源汽车行业数据将会超预期增长，并可能部分透支
资料来源：德邦研究 全年销量。建议关注比亚迪（新能源汽车龙头、车型体系完备）。材
[Table_DocReport] 料端由于补贴的减少行业利润承压，建议关注宁德时代（现金流较好、
相关研究
电池成本最低、议价能力高）。
风险提示：汽车销量增速低于预期风险，外部政策波动风险。
板块及个股周度表现
SW 汽车指数 3,971.01 周涨跌（%） -4.58
周成交量（万手） 9,832 周振幅（%） 5.29
证券代码 证券名称 周涨幅（%） 证券代码 证券代码 证券名称
603178.SH 圣龙股份 17.42 002684.SZ *ST 猛狮 -22.53
300507.SZ 苏奥传感 15.06
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