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第二章 工程项目投资现金流量识别与估算 现金流量图作图方法规则 以横轴为时间轴，0表示时间序列的起点即现在；时间轴上的点称为时点，通常表示该时间单位末的时点。 相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况（横轴上方现金流入） 箭线的长短与现金流量数值大小成比例 箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点（表示时间单位的末期，是2年末不是3年初） 综合估算方法 （1）工作结构分解（WBS) (2)成本与收入的分类 （3）估算方法：选择数学模型 工作分解结构（WBS） 一般市场经济国家认为CPI在2-3%属于可接受范围内,当然还要看其他数据. 高速经济增长率会拉高CPI,但物价指数增长速度快过人民平均收入的增长速度就一定不是好事,而一般平均工资的增长速度很难超越3-4%. CPI指数 CPI5%时，称为严重通货膨胀。 2.2 估算技术 2.2 估算技术 2.2 估算技术 2.2 估算技术 2.2 估算技术 2.3 投资估算 2.3 投资估算 2.3 投资估算 2.3 投资估算 2.3 投资估算 2.3 投资估算 2.3 投资估算 2.3 投资估算 （三） 流动资金的估算 （三） 流动资金的估算 （三） 流动资金估算 （三） 流动资金估算 （三）流动资金估算 （三） 流动资金估算 2.4 投资项目税前收益的估算 2.4 投资项目税前收益的估算 2.4 投资项目税前收益的估算 2.4 投资项目税前收益的估算 2.4 投资项目税前收益的估算 例 某飞机制造公司开发研制了一种新型的支线飞机，其装配车间完成第一架飞机的装配用了1200工日，根据以往经验，估计的学习曲线的下降参数为 ，求装配第120架时的用工。 解 代入上述公式，有 （工日） 2） 学习曲线模型 （3）构建成本估算关系 成本估算关系（CER）是将工程项目的成本描述成一个或者多个设计变量的函数。CER是一种非常有用的工具，因为它能够使估算人员更便捷地进行项目成本估算。而且，可以使估算人员在缺乏产品详细资料的设计初期阶段即可做出成本估算。因此，工程师可以利用CER来作设计决策，在满足技术与功能要求的同时，使产品成本更为合理。 （一） 建设项目全部投资的构成 由工程费用、工程建设其他费用、预备费用构成。 （二） 建设投资的估算 在投资决策的前期阶段，如投资机会研究、项目建议书和可行性研究阶段，只能对这些投资费用进行估算。不同的研究阶段所具备的条件和掌握的资料不同，估算的方法和准确程度也不相同。 1. 生产能力指数法 根据已建成的、性质类似的工程或装置的实际投资额和生产能力，按拟建项目的生产能力，推算出拟建项目的投资。一般说来，生产能力增加一倍，投资不会也增加一倍，往往是小于1的倍数。根据行业的不同，可以找到这种指数关系。 例2-4 已知生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置，两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建装置年生产能力设计为15万吨，一年以后建成。根据过去大量这种装置的数据得出投资生产能力指数m0=0.72，这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资费用。 解 由于两个装置建成时间相隔三年，物价上涨的调整系数 可按 估计，有关数据代入公式（2-3）可得： 2. 按设备费用的推算法 以拟建项目或装置的设备费为基数，根据已建成的同类项目或装置的建筑工程、安装工程及其他费用占设备购置费的百分比推算出整个工程的投资费用，公式为： 式中： ——拟建工程的投资额； ——拟建工程的设备购置费； ——分别为建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比； ——相应的调整系数。 ， ， ， ， 2.3 投资估算 例2-5 某套装置的设备全部进口，按设备清单的全部到岸价（c,i,f）为3500万美元，结算汇率1美元=8.20元人民币，平均关税税率为20%，外贸手续费率为1.5%，增值税率为17%，国内运杂费率为1%。根据以往资料，与设备配套的建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比分别是43%、15%和10%。假定各种工程费用的上涨与设备费用上涨是同步，即 。试估算全部工程费用。 解 设备购置费估算为： ＝3500×8.2×（1+0.015）×（1+0.20）×（1+0.17）×（1+0.01）＝41308 万元（人民币） 再代入公式得到全部工程的投资估算值为： ＝41308×（1+0.43+0.15+0.10）=69397万元（人民币） 3. 造价指标估算法 对于建筑工程，可以