工业企业利润出现好转美国经济存在下滑可能.PDFVIP

银河期货研究所 宏观周报 工业企业利润出现好转 美国经济存在下滑可能 事件回顾 【事件】统计局网站6 月27 日发布数据显示，1-5 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额23790.2 亿元， 同比下降2.3% ，降幅比1-4 月份收窄1.1 个百分点。 【点评】1-5 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7342.3 亿元，同比下降9.7% ；股份制 企业实现利润总额16993.1亿元，增长0.4% ；外商及港澳台商投资企业实现利润总额5775.8 亿元，下降8.3% ； 私营企业实现利润总额6072.7 亿元，增长6.6%。 1-5 月份，采矿业实现利润总额2311.2 亿元，同比增长4.7% ；制造业实现利润总额19519.4 亿元，下降 4.1% ；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1959.6 亿元，增长9.6%。1-5 月份，在41 个工业 大类行业中，26 个行业利润总额同比增加，15 个行业减少。石油和天然气开采业利润总额同比增长24.0% ， 专用设备制造业增长17.7%，电气机械和器材制造业增长15.9%，电力、热力生产和供应业增长13.7%，非金 属矿物制品业增长 12.9%，通用设备制造业增长7.4% ，纺织业增长3.2% ，有色金属冶炼和压延加工业增长2.6% ， 石油、煤炭及其他燃料加工业下降51.3% ，汽车制造业下降27.2% ，黑色金属冶炼和压延加工业下降22.4% ， 化学原料和化学制品制造业下降 13.6%，计算机、通信和其他电子设备制造业下降13.0%，煤炭开采和洗选业 下降9.4% ，农副食品加工业下降3.7% 。 1-5 月份，规模以上工业企业实现营业收入同比增长5.1% ；发生营业成本增长5.4% ；营业收入利润率同 比降低0.43 个百分点。5 月末，规模以上工业企业资产总计同比增长6.3% ；负债合计增长5.3% ；所有者权益 增长7.7% ；资产负债率同比降低0.6 个百分点。5 月末，规模以上工业企业应收票据及应收账款同比增长4.5% ； 产成品存货增长4.1% 。 1-5 月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本同比增加0.21 元；每百元营业收入中的费用同比增 加0.21 元。5 月末，规模以上工业企业每百元资产实现的营业收入同比减少1.1 元；人均营业收入同比增加 11.1 万元；产成品存货周转天数同比减少0.1 天；应收票据及应收账款平均回收期同比增加 1.4 天。5 月份， 规模以上工业企业实现利润总额同比增长 1.1%，4 月份为同比下降3.7%。 从数据来看，5 月销售增长明显加快，部分行业利润出现好转，费用增速放缓，利润增速由负转正；人均 产出效益有所提高；产成品库存周转有所加快；杠杆率继续降低。 【事件】美国第一季度实际GDP 终值年化季环比升3.1% ，预期3.2% ，上月公布的修正值为3.1% ；GDP 平 减指数年化季环比终值0.9% ，预期0.8% ，前值0.8% ；核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值 1.2%，预期1%，初值1%；个人消费支出（PCE）年化季环比终值0.9% ，预期1.3%，初值1.3%。 【点评】受美联储6 月议息会议的影响，市场对7 月降息预期增强，从而令美元指数回落，金银价格飙升。而 支撑美联储降息言论的主要依据是近期美国经济数据疲软导致的。虽然本次第一季度实际GDP 与上月公布的 修正值持平，但小于市场预期，且从二季度经济数据看，美国经济增速或在第二季度出现大幅度放缓。若此后 经济数据继续回落的话，则年内存在降息两次的可能性。这将令美元指数进一步承压下行。 此外，同时公布的美国至6 月22 日当周初请失业金人数录得22.7 万人，高于前值和预期值。目前劳力力 市场表现依然强劲，但若就业数据亦开始疲软的话，则美国经济增速放缓降成必然。届时，美元指数进入下行 周期概率较大，贵金属价格将获得较强动力。 银河期货研究所 宏观周报 参考数据