财务案例研究疑难问题解答.doc

PAGE PAGE 14 《财务案例研究》疑难问题解答 同学们，大家好！ 由于《财务案例研究》课程充分体现了财务管理理论、实务与政策的有机统一，并通过案例致力于培养学员清晰的专业理念、高超的专业技能和敏锐的专业判断，所以，初学者在学习过程中会有许多困难。为了帮助大家能够很好地掌握本课程的重难点内容，我们总结归纳了往届学生所提出的各类问题提供给大家，希望能够解决您的燃眉之急。 中央电大《财务案例研究》课程组 问：财务案例分析主要有哪些步骤,技巧或者说需注意事项? 答：下面提一些个人看法，仅供参考。财务案例研究本身就没有标准答案，请根据教材的主要内容予以归纳，或看本课程的网上教学辅导。财务案例分析材料对文字数量没有限制；对分析内容也没有限制，只要能够清楚的说明它的中心内容即可。我认为框架答案应该包括两个方面：一是此案例的成功之处，二是指出该案例存在的关键问题，就问题存在的原因和具体表现可以有不同的讨论意见。此门课的分析要参考《投资学》《公司财务》《高级财务管理》等其它课程的相关内容，以及《公司法》等相关法律规定，并需要收集当前我国现代财务管理的一些成功经验才能够对此案例进行很好的分析。 问：我们在期末批卷子的过程中，感觉有一些学生在案例分析的时候，思路特别宽，回答问题的角度，也有一些偏激，但是问题研究层次还是有一定的逻辑性，也有自己的独到见解。对于这样的情况，我们都是酌情给分的，您看这样做是不是妥当呢？ 答：同意您们的做法。因为财务案例研究本身就没有标准答案，只要该同学回答的问题符合我国的有关政策法律制度规定，并能够有的放矢，就可以酌情给分。相信您们能够把握的很好！ 问：投资、筹资与股利政策的关系？ 答：从财务的角度来讲，公司未来财务活动主要是三大财务政策（投资、筹资、股利政策）的决策与调整。在正常情况下，公司收益的大小，取决于投资的规模、组合及效益；而投资规模、组合及效益又取决于筹资的规模、结构和成本；股利支付率对投资和筹资的规模、结构和收益或成本都有一定的影响。在投资既定的条件下，公司股利政策的选择，实际上是公司筹资政策的选择，即股利政策可以看作筹资的一个组成部分。如果公司已确定了投资方案和目标资本结构，这意味着公司资本需要量和负债比率是确定的，这时公司或者改变现存的股利政策，或者增发新股；如果公司的目标资本结构和股利政策已定，那么，在进行投资决策时，或者减少资本支出，或者从外部筹措资本。 问：企业低成本扩张成功关键因素有哪些？如何决策？ 答：(1)被收购单位是否有赢利价值．（２）收购后是否有利于夺取市场份额。 问：预算管理与公司战略之间的关系？ 答：企业战略是企业建立在内、外部环境分析基础上、为实现企业使命或目标而确定的整体行动规划。全面预算管理应该是一种战略管理。首先，预算本身就是一种战略。一方面，预算目标的定位，体现了不同类型企业的战略重点。另一方面是预算又进一步把战略具体化，使其得以更好的贯彻、实施。由于战略的长期性、概括性和全局性，在其实现过程中往往容易出现预期不准、操作困难的缺陷。通过预算的编制和运行，这些矛盾可以明朗化，并且通过市场竞争机制的引入，尽可能协调这些矛盾。再者，预算将企业战略目标转化为分阶段目标，进而以权责利为基础再转化为各层次、各部门、各岗位、各人的目标，从而使企业战略在细化的同时，也将战略的思想落实到各层次、各部门、各岗位、各人。这些都是战略实现的最好保障。问：最终确定转股价格应取决于什么因素? 答：转换价格的确定主要取决二因素：正常股票价格和转股价格。因为可转换债券面值、利率在发行时就已确定，主要考虑发行公司的股票在二级市场上价格（公司未来的成长性、赢利能力等将影响公司股价）和发行公司修正转股价格的幅度。 问：如何学好？有哪些重点？预算与企业战略之间的关系？有什么参考书目？ 答： 1．如何学好此课程请见本课程直播课堂辅导。 2．重点见中央电大出版的期末复习指导。 3．参考书目有：高级财务会计、高级财务管理、《公司法》、汤博士点评财务案例、财务案例解析等。 4．预算与企业战略之间的关系请见本课程直播课堂辅导。 问：可转换债券筹资与发行普通股和普通债券筹资的差异应从哪些方面考虑？ 答：从可转换债券自身特性看，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择。 (1)是因为可转换债券一旦转换成股票，上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给，除非发生股价远远低于转股价格的情况（深宝安转债就是失败的例子），因而可转换债券仍然具有债务和股权的双重性质，使公司具有融资的灵活性。 ( 2)即使出现意外情形，可转换债券也是一种低成本的融资工具，根据《可转换公司债券管理办法》，可转换公司债券的利率不超过银行同期存款的利率水平，依