永安药业002365交易可行性浅析基本面概况上企业永安药业.pdf

永安药业 （002365）交易可行性浅析 一、基本面概况 上市企业 永安药业 行业分类 医药 最新收盘价 15.2元 最新总市值 44.8 亿 所属行业 近半年涨幅 -32% 1.33 % 近半年涨幅 牛磺酸全球龙 行业地位 市盈率 24.7 头企业 1） 公司主营产品牛磺酸产量占全球50%以上新建 3万吨产能量产在即 主要观点 2） 功能性饮料增量 3） 畜牧禽兽、水产海鲜存在增加产量的可能性 4） 环保政策趋严导致新增产能的可能性微乎其微 1）公司转型长时间不落地 可能的风险点 2）政策实施时间过长 一、公司主营概况： 二、牛磺酸的市场需求及公司的扩张的战略意义 1.牛磺酸释义 牛磺酸 （Taurine）又称β-氨基乙磺酸，最早由牛黄中分离出来， 故得名。纯品为无色或白色斜状晶体，无臭，牛磺酸化学性质稳定， 不溶于乙醚等有机溶剂，是一种含硫的非蛋白氨基酸，在体内以游离 状态存在，不参与体内蛋白的生物合成。牛磺酸虽然不参与蛋白质合 成，但它却与胱氨酸、半胱氨酸的代谢密切相关。人体合成牛磺酸的 半胱氨酸亚硫酸羧酶 （CSAD）活性较低，主要依靠摄取食物中的牛 磺酸来满足机体需要。 牛磺酸广泛分布于动物组织细胞内，海生动物含量尤为丰富，哺 乳类组织细胞内亦含有较高的牛磺酸，特别是神经、肌肉和腺体内含 量更高，是机体内含量最丰富的自由氨基酸，体内牛磺酸几乎全部以 游离形式存在，且大部分在细胞内，细胞内外浓度比为100—50000:1， 人体含牛磺酸总量约为12-18 克，其中15-66mg 存在于血浆中，75% 以上存在于骨骼肌肉，心肌细胞与血清牛磺酸浓度之比为200:1。 机体可以从膳食中摄取或自身合成牛磺酸，动物性食品是膳食牛磺酸 的主要来源，尤其是海生动物。体内合成是从含硫氨基酸（半胱氨酸、 甲硫氨酸等）经一系列酶促反应转化而来，但自身合成能力较低。牛 磺酸的分子量较小 （125.1），无抗原性，各种途径给药均易吸收。 牛磺酸主要是从肾脏排泄，肾脏依据膳食中牛磺酸含量调节其排出 量，以维持体内牛磺酸含量的相对稳定。 2 牛磺酸功用： 2.1 促进婴幼儿脑组织和智力发育 牛磺酸在脑内的含量丰富、分布广泛，能明显促进神经系统的生长发 育和细胞增殖、分化，且呈剂量 依赖性，在脑神经细胞发育过程中 起重要作用。研究表明：早产儿脑中的牛磺酸含量明显低于足月儿， 这是因为早产儿体内的半胱氨酸亚磺酸脱氢酶 （CSAD）尚未发育成 熟，合成牛磺酸不足以满足机体的需要，需由母乳补充。母乳中的牛 磺酸含量较高，尤其初乳中含量更高。如果补充不足，将会使幼儿生 长发育缓慢、智力发育迟缓。牛磺酸与幼儿、胎儿的中枢神经及视网 膜等的发育有密切的关系，长期单纯的牛奶喂养，易造成牛磺酸的缺 乏。 2 .2 提高神经传导和视觉机能 猫以及夜行猫头鹰之所以要捕食老鼠，其主要原因是老鼠体内含有丰 富的牛磺酸，多食可保持其锐利的视觉。婴幼儿如果缺乏牛磺酸，会 发生视网膜功能紊乱。长期的静脉营养输液的病人，若输液中没有牛 磺酸，会使病人视网膜电流图发生变化，只有补充大剂量的牛磺酸才 能纠正这一变化。 2.3 防止心血管病 牛磺酸在循环系统中可抑制血小板凝集，降低血脂，保持人体正常血 压和防止动脉硬化；对心肌细胞有保护作用，可抗心律失常；对降低 血液中胆固醇含量有特殊疗效，可治疗心力衰竭。 2.4 影响脂类的吸收 肝脏中牛磺酸的作用是与胆汁酸结合形成牛黄胆酸，牛磺胆酸对消化 道中脂类的吸收是必需的。牛磺胆