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我国上市公司再融资资金使用效率研究 ——基于 2001 年配股增发上市公司的实证研究 韦峭峰 河海大学商学院 04 级技术经济及管理，江苏南京（210098） E-mail ：puppy1120@163.com 摘要：本文对 2001年进行配股与增发再融资的上市公司及其配对样本公司三年来的业 绩情况进行纵向及横向比较，通过实证检验，发现上市公司再融资后，募集资金并未得到有 效运用，不仅没有提升公司业绩、增加股东价值，反而使业绩大幅度下降，从长远来看，业 绩更有恶化的趋势，上市公司再融资募集资金的使用效率极为低下。本文的研究也再一次表 明上市公司再融资可能是出于“圈钱”动机。 关键词：再融资；资金效率；实证研究 1、文献回顾及研究动机 据证监会网站的统计信息显示，2001 年上市公司通过再融资活动（配股及增发）共筹 集资金 636.78 亿元，对于如此巨额的资金，上市公司能否