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医药保健品行业分析 医药行业和保健行业定义 医药行业，是指事后对罹患一般病痛到恶性肿瘤的病人所提供的产品，目的不外乎治疗疾病的症状或治愈疾病。保健品行业，是指事前对健康人们（没有疾病缠身）所提供的产品，让他们更健康、健美，并延缓老化现象或防患疾病于未然。 医药行业黄金成色不变 受1）居民生活水平不断提高；2）城镇化水平提高；3）医疗保险制度改革全面推进；4）人口老年化等因素影响，预计未来医药行业销售收入的增长率仍然能维持在15-17％的水平。目前医药企业的规模小，药品的差异性小，呈现出低水平竞争的态势，我们预计在面临药品降价等的不利因素的影响下，医药企业的重组将加速。具有竞争优势企业将在行业洗牌中胜出。 保健品行业进入新纪元 受1）居民生活质量提高；2）亚健康状态的人群不断增加；3）传统医学方兴未艾；4）尊老爱幼的传统深入人心等因素影响，行业年均增长率为15-20%。监管政策陆续出台以及直销政策设定较高门槛，保健品行业的集中度将显著提高。 高速成长的行业 虽然受到政府指导的药品降价的影响，我们预计未来1-2年医药行业的销售收入的增长率仍然能维持在15-17％的水平。长期来看，中国医药市场的增速在世界范围内发展最快，预计到2010年成为世界第七大药品市场，而2020年将成为仅次于美国的全球第二大市场。 促进医药行业快速发展的原因 1）居民生活水平不断提高；2）城镇化水平提高；3）医疗保险制度改革全面推进；4）人口老年化 2020年中国将成为世界第二大医药市场 資料來源：IMS,东方证券 在世界各国医药市场中的排名不断上升 保健品行业进入新纪元 保健品行业集中度将显著提高 保健品行业概述 保健食品是指具有特定保健功能的食品，即适宜于特定人群食用，具有调节机 体功能，不以治疗疾病为目的的食品。现在大约有1000余家保健品企业，年销售规模在500亿元,年均增长率为15-20%。 促进保健品行业发展的原因 1）居民生活质量提高；2）亚健康状态的人群不断增加；3）传统医学方兴未艾；4）尊老爱幼的传统深入人心 优胜劣汰在所难免 监管政策陆续出台以及直销政策设定较高门槛，保健品行业的集中度将显著提高。凭借自身竞争优势，中药保健品在未来行业中占据重要地位。 保健食品是指具有特定保健功能的食品，即适宜于特定人群食用，具有调节机体功能，不以治疗疾病为目的的食品。 现在大约有1000余家保健品企业，年销售规模在500亿元,年均增长率为15-20%。 在20多年的发展历程中，受到消费者对保健品的信任危机以及生产厂商在保健品流通环节处于劣势等影响，行业发展出现多次震荡。 保健品和药品的主要区别 保健品行业基本情况 資料來源：东方证券 保健品基本概念 中国保健品行业的发展历程 資料來源：中国保健品协会 保健品按用途分类 資料來源：中国保健品协会 保健品按批准文号的构成（%） 資料來源：中国保健品协会 保健品分类 随着生活质量提高，人们由事后治疗向事前预防、事中保健转变。城乡居民对医疗保健重视程度与日俱增 居民生活质量提高 工作节奏的加快、生活压力的增强，70％的人处在“亚健康”状态给保健品行业带来无限商机 中国传统医学是集健身、医药、养生为一体的科学，中国传统医学保健意识中有两个突出的特点，一个是“治未病”，一个是“药食同源”。 尊老爱幼的传统美德，使大众更加关心老年人以及儿童健康，这为保健品行业创造巨大发展空间 亚健康状态的人群不断增加 传统医学方兴未艾 尊老爱幼的传统深入人心 促进保健品行业快速增长的原因 中国保健品行业需求旺盛 各地区保健品消费状况 資料來源：中国保健品协会 生活水平决定保健品消费金额 保健品人均消费金额，元/年 人群健康状况构成 資料來源：中国保健品协会 人群按健康状态分类,(%) 保健品行业快速增长可期 資料來源：中国保健品协会，东方证券 保健品行业收入增长将持续 保健品行业收入情况，亿元/年 CAGR=19% 行业监管力度加大 2005年，《保健食品注册管理办法（试行）》、《保健食品广告审查暂行》等法规的实施，传递了国家加大行业监管的信号，相当一部分经营不规范的中小企业被逐渐淘汰出局。中国保健品市场全面洗牌，市场逐渐走向规范。 直销政策设定较高门槛 《直销管理条例》规定：实缴注册资本不低于人民币8000万元，保证金的数额为人民币2000万元。作为未来保健品行业的主要经销模式，较高的进入门槛将有利于大企业的发展。 优胜劣汰在所难免 我们认为受行业的政策影响以及消费者趋于理性消费，保健品行业的集中度将显著提高。 各种销售模式的销售收入,亿元 直销是保健品主要销售模式 注册资本金,万元 保健品公司的规模偏小 保健品行业:优胜劣汰 直销企业名单