黄金期货市场的特别交易会员制度.pptVIP

黃金期貨市場的特別交易會員制度 研究計畫：臺灣期貨交易所股份有限公司委託 共同主持人：李福隆 國立中正大學法學博士 真理大學財法系助理教授 報告日期：2006年3月2日 特別交易會員制度的規劃 A.主要期交所的特別交易會員制度 B.我國黃金期貨市場特別交易會員的對象 C.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的問題 D.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的可行性 E.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的建議案 美國芝加哥期貨交易所的交易特許制度 美國芝加哥商業交易所的許可計畫 日本東京工業交易所的準會員制度 A.主要期交所特別交易會員制度的比較 A.主要期交所特別交易會員制度的比較(續) B.我國黃金期貨市場特別交易會員的對象 C.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的問題(續) C.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的問題(續) C.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的問題(續) D.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的可行性 D.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的可行性 E.我國黃金期貨市場特別交易會員制度的建議案 * * A.主要期交所的特別交易會員制度 適用標的 上市商品成分產品(Listed Commodity Component Products) 系列月份活牛 新設及現有契約 有利於從事海外 交易者可以在 TOCOM進行交易 N.A. 促進市場秩序性 及具有流動性 發展目的 電子交易 交易廳 交易廳 發展背景 東京工業交易所 公司章程第64條 芝加哥商業交易所規則第139條 芝加哥期貨交易所規則第209.01條 規範依據 準會員制度 許可計畫 交易特許制度 制度名稱 TOCOM CME CBOT 交易所 從事上市商品成分產品的海外交易者 符合成為會員的 所有條件, 或符合結算會員的資格 符合資格的個人 申請資格 N.A. 在必要範圍 內儘量多數 數量有限 核准個數 交易所董事會 交易所 交易所 權利限制 權利屬性 決定權限 N.A. 在計畫終止前不得轉讓任何權益證券給特別交易會員，同時也不賦予行使投票權或參加會員社交會議等權利 無法轉換成為 會員資格，抑或 行使交易所並未明文規定的其他權利或權限 暫時性權利 暫時性權利 暫時性權利 TOCOM CME CBOT 交易所 國內各縣市珠寶銀樓約有3900家，多數為家族式經營模式，並常由黃金交易盤商或飾品加工廠兼營。 銀樓門市 銷售盤商 電子工業用金的國內需求逐漸提高，電子用金以鴻海精密工業股份有限公司為大宗。 工業用金(鴻海精密) 精密工業 除了位於高雄的王鼎貴金屬股份有限公司具有代表性，其他規模較大者為金順利金銀珠寶股份有限公司、華鑫貴金屬股份有限公司。 黃金大盤商 交易盤商 目前僅有CTOC和ICBC辦理黃金存摺業務，惟其業務量以前者為主。 黃金銀行(CTOC) 銀行 說明 對象 性質 低 可能有 不高 較高 意願程度 特別交易會員 或誘因計畫 造市者或 特別交易會員 特別交易會員 或誘因計畫 造市者或 特別交易會員 希望方式 美金計價 空頭避險 (極少避險) 傳統家族式 銀樓門市 美金計價 空頭避險 保守、報價 偏離國際市場 黃金大盤商 美金計價 多頭避險 (有海外避險管道) 對黃金有 直接需求 工業用金 黃金銀行 對象 項目 美金計價 (視交易對手) 計價幣別 空頭避險 避險方式 報價與國際 市場接軌 會員特性 意願問題 臺灣期貨交易所股份有限公司造市者作業辦法第2條第1, 2項 黃金銀行 黃金大盤商 可否擔任造市者(限於期貨自營商)？ 有無符合造市者的申請資格？ 期交法第56條第1項(第112條第3款) 期貨商管理規則第55條第4款、 臺灣期貨交易所股份有限公司 業務規則第65條第4款 臺灣期貨交易所股份有限公司業務規則第7, 13條(期交法第39條)、 期貨商管理規則第14-24條 期交法第57條第2項(92.12.02台財證七字第0920004861號)、期貨商設置標準第35條準用第25條第1項、銀行法第22條；銀行法第74條第1, 3, 4項 所涉法令 問題 項目 對象 如何在公司制交易所的組織型態下，建立商品期貨的特別交易會員？ 在期貨經紀商營業場所以外，特別交易會員可否間接建立交易連線？ 應否與期交所訂立期貨集中交易市場使用契約？取得主管機關的許可證照？財務標準(如營業保證金、買賣或違約損失準備、負債總額等)為何？ 黃金銀行 黃金大盤商 工業用金 銀樓門市 可否兼營期貨業務？ 可否投資期貨業而進行跨業經營？ 黃金銀行 法律問題 除了黃金銀行對期貨商品觀念較為豐富外，仍應提供其法律及專業責任的教育訓練、並加強宣導觀念(例如與地下黃金期貨對作的不法) 現有系統源自選擇權市場，並以金融選擇權商