现代企业财务管理导论.pptVIP

公 司 财 务 学 南开大学国际商学院 李莉教授 第一章 财务管理概述 第一节 财务管理的目标 第二节 财务管理的内容 第三节 财务管理的环境 第一节 财务管理的目标 一、财务管理的概念 内涵：财务管理是企业为有计划、低代价地筹集资本和最大限度地提高资本的使用效果而对筹资、投资活动所进行的管理，筹资与投资是其实质。 一、财务管理的概念 历史发展：财务管理是财务学的三大分支之一。财务学——研究资金的运动与运作的科学——起源于西方国家，改革开放以来重新输入我国。 财务学的三大分支 宏观财务学(Macro-finance): 主要研究国家的宏观资金运动，在美国也称货币与资本市场学； 投资学（Investment）: 主要研究各种金融机构和个人的投资组合的证券投资选择决策； 公司财务学（Corporate Finance）: 主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有关的理论和方法及日常管理，包括计划、分析与控制等，也称财务管理或公司理财； 财务管理的发展沿革 经过一个世纪的发展，财务管理已经从描述性转向严格的分析和实证研究；从单纯的筹资转向资产的管理、资本的分配和企业价值的评估；从注重企业外部分析转向注重企业内部决策，形成的独立完整的学科体系。 二、财务经理在企业中的地位和作用 1、对外联系的中介作用 发行证券获得现金（即出售金融资产） 用现金购买生产资本 经营创造利润（或产值回报） a. 再投资 b. 分红或者还本付息 纳税 2、内部作用 决定投资项目：财务经理不仅要分析项目本身的可行性，而且要考虑企业总体的财务状况，从而做出决策； 筹集资金：主要是决定资金的数量和结构——例如考虑利润留存比例，发行证券筹资比例； 控制资金的运用：会计核算，股息策略和信息策略，现金流量控制，编制预算和预期财务报表，财务报表分析等。 3、财务经理与总会计师职能的区别 财务经理的主要职责在于筹资和资本管理； 总会计师的职责在于监控企业资金运用的效果和效率； 表1-1 财务经理与总会计师职能的比较 财务经理 总会计师 银行关系 会计 现金管理 编制财务报表 筹资 内部审计 信用管理 职工工资 红利分配 收据、记录管理 保险 编制预算 退休金管理 纳税 三、财务管理的目标 （一）企业的目标及对财务管理的要求 企业的目标可以概括为生存、发展、获利。 生 存 企业生存的土壤是市场，这包括商品市场、金融市场、人力资源市场、技术市场等； 企业生存的基本条件是以收抵支和到期还债； 企业破产，长期亏损是终止的内因，而到期不能偿债则是其终止的直接原因； 发 展 集中表现为扩大收入，其根本途径是提高产量、扩大销售、更新技术和设备，提高人员素质等，这一切都要货币资金。 获 利 使资产获得超过其投资的回报——这不但是企业的出发点和归宿点，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。 （二）公司财务管理的目标 利润最大化 股东财富最大化 利益的满足 管理者报酬最大化 社会职责 1、利润最大化 这是指企业的利润额在尽可能短的时间内达到最大。 这一目标强调的是利润，赢利是企业继续经营和生存的条件，但单纯追求利润会忽略对风险的评估，对短期利润的过多强调会影响长期利润的实现。 1、利润最大化 不利因素： 未考虑利润的取得时间（货币时间价值） 未考虑获利与资本投入的关系； 忽略了风险(利润越高，风险越大)； 容易造成短期行为（只顾眼前利益，忽略长远利益）； 管理者缺乏动力。由于两权分离，管理者更关心自己的利益而不是股利，不愿为股东利润最大承担风险。 2、股东财富最大化 强调普通股价格最大化，从而达到股东财富最大化，也使企业价值最大化。 股价的高低，反映了所有影响企业的有利和不利因素, 是对企业成就的最好测量。 2、股东财富最大化 特点： 股价代表了投资者对企业价值的客观评价； 每股价格反映了资本和获利的关系； 股价受预期影响，反映了盈余的大小和取得的时间； 股价受风险影响，能反映每股盈余的风险 2、股东财富最大化 缺点： 管理层缺乏信心。股票价格信息含有管理者努力之外的其他因素，例如，股价不能及时反映管理部门认为是最好的投资和融资决策，从而使管理者失去信心。 与管理者的目标的不一致：管理者不仅尽量避免风