我国家电类上市公司经营业绩的因子分析.docVIP

统计与数理学院本科学年论文 PAGE PAGE 7 我国家电类上市公司经营业绩的因子分析 陈珺柯 内容摘要：自改革开放以来，我国的家电行业经历了起步、发展、成熟阶段，目前已形成一个成熟稳定的市场。本文利用因子分析方法,运用SPSS13.0 统计分析软件,以沪深两市家电行业2008—2010年度财务报表数据为基础,对其经营业绩进行实证分析,进而分析单个公司的竞争力，最终为投资者提供决策信息，同时对家电行业上市公司自身总结经验、改进管理、提高效益提供决策依据。 关键词：因子分析 上市公司 竞争力 家电行业 随着我国证券市场的不断壮大,上市公司数量不断增加,上市公司在社会经济活动中起着越来越重要的作用。经营业绩是上市公司质量的核心,它直接代表了上市公司的竞争力，影响了投资者投资决策的风险大小以及收益水平,决定了证券市场能否健康发展。因此,对上市公司经营业绩和综合实力的全面认识,对广大投资者来说意义重大。运用因子分析法对上市公司经营业绩进行评价和分析,可以提高评价的科学性和准确性。通过企业经营业绩的横向对比,企业可以清楚地了解自身经营业绩在本行业企业中所处的位置,这可以对企业经营者起到激励和鞭策的作用。因此,运用因子分析法对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩做出真实、客观、公正的综合评价,具有重要的理论和实践意义。 一 家电行业上市公司的基本情况 中国的家电行业经过近20年来的发展,正成为世界家电的制造工厂,成为仅次于美国和日本的世界第三大家用电器制造国。截止2009年12月在沪深交易所上市的家电公司共28家,其中上海交易所上市的13家,深圳交易所上市的15家。主要经营范围包括照明器具制造业、日用电子器具制造业、日用电器制造业、电子元器件制造业、广播电视设备制造业、计算机及相关设备制造业、金属制品业等。但由于近年来原材料价格的上涨,人民币升值,汇率调整等因素的影响,家电行业的利润空间受到挤压,经济效益大幅度下降,形势严峻。因此,分析和评价家电行业上市公司的经营业绩,全面认识公司自身存在的问题,有针对性地提出解决问题的措施,促进家电行业上市公司的发展,全面推动整个家电行业的发展势在必行。 二 因子分析法 因子分析法是一种将多个实测变量转换成少数几个不相关的综合指标的多元统计分析法。这少数几个综合指标即因子,能够反映原来多个实测变量所代表的主要信息,并解释这些实测变量之间的依存关系。它的分析过程是从数据的内部结构出发,最终获得上市公司的综合业绩评价信息,克服其他多指标法中存在的主观因素。其基本思想是,根据相关性大小对变量分组,使组内变量间高相关、组间变量低相关,每组变量代表一个基本结构就是因子。其基本模型如下: …… 简记为: ,其中, A为因子载荷矩阵, F为X的公共因子,为特殊因子。满足: (1)； (2)不相关且方差皆为1； (3)不相关且方差不同。 因子分析法的算法步骤如下: (1)首先将样本数据进行标准化,消除量纲的影响; (2)求样本相关系数矩阵和相关系数矩阵的特征值,计算特征值贡献率; (3)确定因子个数; (4)求因子载荷阵A ,因子载荷阵A不是唯一的,用不同的方法可求出不同的A ,在本文中采用主成分法； (5)对因子载荷阵进行旋转变换,使其简化,以利于对因子更好的进行解释。本文采用方差最大化进行变换。 三 家电行业上市公司经营业绩评价的因子分析 (一)样本的选择 根据上市公司资讯网公布的信息及数据资料的可得性,选取了沪深两市28家家电行业上市公司作为研究对象,利用2008—2010年年报的财务数据资料,各财务指标采用这3年的平均值对经营业绩进行分析和评价。 (二) 指标的选取 上市公司经营业绩的评价选取的指标主要包括盈利能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力和股本扩张能力等五个方面的内容。其中,盈利能力是综合评价的核心,偿债能力是反映上市公司资产安全性的重要体现,资产管理能力是提高上市公司经营业绩的途径,成长性是上市公司可持续发展和未来价值的源泉,股本扩张能力是上市公司不断扩大规模的潜力。 本文选取主营业务利润率()，总资产利润率()，净资产收益率()和销售毛利率()这4个指标来反映上市公司的盈利能力。它们都是正指标。选取资产负债率()，流动比率()和速动比率()来反映上市公司的偿债能力,它们都是适度指标。选取总资产周转率()，存货周转率()和应收账款周转率()来反映上市公司在资产方面的管理能力。它们都是正指标。选取净资产增长率()和主营业务收入增长率()来反映上市公司的成长性。它们都是正指标。选取每股净资产()和每股未分配利润()来反映上市公司的股本扩张能力。它们都是正指标。 (三) 因子分析 1、数据处理与因子载荷值计算 (1)对原始数据