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第一步：登陆网站 首先，在IE工具栏中输入国泰安研究服务中心的网址：或 ；而后输入您的用户名及密码即可进入到国泰安研究服务中心网站。 实证研究方法步骤 确立研究课题 实 证 研 究 方 法 步 骤 寻找相关理论 提出命题假设 设计研究方案 搜集事实数据 分析数据检验命题 得出研究结论 CSMAR 实 证 论 文 举 例 文章研究了中国上市公司盈余公告时间选择对股票交易量和未预期收益的影响。研究发现，与较晚月份公告盈余的公司相比，较早月份进行年度盈余公告的公司具有较强的股票交易量反应。文章认为愿意早些公告盈余的公司往往拥有利好的信息，并且这些较早的盈余公告含有更大的信息量,带来较大的交易量增幅和未预期收益；较晚公告盈余的公司则往往拥有利差的信息，而且更容易被市场预期,因而带来的交易量增幅和未预期收益也较小。 题 目 作 者 发表刊物 摘 要 Information Content and Timing of Earnings Announcements 陈工孟 高 宁 郑子云（香港理工大学） Journal of Business Finance and Accounting, January 2005, Vol 32, Iss. 1- 2, Pg. 65－95 数 据 样 本 ? 以1995年至2002年间发行A股或同时发行A，B股，在时间区间内发表年度盈余公告的上市公司为研究样本。样本容量为3802。 2099(55.21) 1286(33.82) 321(8.45) 96(2.52) 3802 Total 383(50.45) 277(36.50) 84(11.07) 15(1.98) 759 2002 243(36.65) 299(45.10) 108(16.29) 13(1.96) 663 2001 248(46.70) 188(35.41) 50(9.42) 45(8.47) 531 2000 246(70.29) 87(24.86) 9(2.57) 8(2.28) 350 1999 272(46.10) 269(45.59) 45(7.63) 4(0.68) 590 1998 284(81.14) 52(14.86) 10(2.86) 4(1.14) 350 1997 254(86.40) 33(11.22) 6(2.04) 1(0.34) 294 1996 169(63.77) 81(30.57) 9(3.40) 6(2.26) 265 1995 4月（％） ３月（％） ２月（％） １月（％） 样本数 年份 CSMAR 总 体 样 本 容 量 CSMAR 总 体 样 本 容 量 文 献 回 顾 和 假 设 为什么选交易量而不是价格 Bamber, Barron and Stober (1997) suggest that trading volume is related to the magnitude of the disagreement among investors about a firm’s earnings. Kim and Verrecchia (1991a) argue that price changes reflect the average change in the aggregate market’s average beliefs, while trading volume is the sum of all individual investors’ trades, which also depends on the prevailing information asymmetry level before disclosure. They suggest that although all investors have equal access to public pre-disclosure information, they acquire private pre-disclosure information with different degrees of precision. 为什么选交易量而不是价格 Atiase and Bamber (1994) and Kross et al. (1994)suggest that trading volume is an increasing function of the degree of divergent pre-discl