第六章 资金的结构决策.ppt

第六章 资金结构决策;教学目的;教学重点与难点;一资金结构的含义;;二、合理安排负债资金比例的意义 1.使用负债资金可以降低企业综合资金成本。 2.利用负债资金可以获取财务杠杆利益。;四、影响资金结构的因素;第二节 杠杆原理;;三、经营杠杆（营业杠杆）;产销量增加;2.经营杠杆系数及其计算;■理论公式：;;■简化公式：;=;3.经营杠杆与经营风险的关系;（3）经营杠杆系数与经营风险的变动关系 ■在其他因素不变的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营杠杆利益越大，经营风险也越大。 ;四、财务杠杆;;■理论公式：; 项目;2004年;;;上例：;3.财务杠杆与财务风险的关系;（3）财务杠杆系数与财务风险的变动关系 ■在其他因素不变的情况下，企业负债越多，财务杠杆 系数越大，财务风险越大。;1.复合杠杆的含义及其形成原理 ■复合杠杆（联合杠杆） ： 由于固定成本和固定财务费用的共同存在而导致的每股利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。;固定财务费用;■复合杠杆系数（联合杠杆系数）： 每股利润变动率相当于产销量变动率的倍数。;;3.复合杠杆系数与企业风险的变动关系;;■比较资金成本法 ■每股利润无差别点法（每股利润分析法） ■公司价值比较法;■概念 通过计算各方案加权平均资金成本（综合资金成本），并根据加权平均资金成本的高低来确定最佳资金结构的方法。 ■