战略分析专题课件.ppt

4. 竭尽全力保护版权； 5. 拒绝技术的授权使用。 2.3 企业战略与财务数据 差异化战略 低成本战略 牺牲效率，换取效益 周转率低，毛利率高 牺牲效益，换取效率 毛利率低，周转率高 分析竞争战略时，财务报表分析者应关注以下问题： 与企业所选竞争战略相关的成功要素和风险有哪些？ 企业目前拥有处理这些成功要素和风险的资源与能力吗？ 企业作出承诺以缩小其现有能力与实现竞争优势的必要条件之间的差距了吗？ 企业是否采取了与其竞争战略相一致的方式组织其行动(如研发、设计、生产、销售等)? 企业的竞争优势可持续吗？是否存在着使企业优势战略难以被模仿的障碍？ 在可预见期限内是否存在影响企业竞争优势的潜在变化。 哈佛财报分析框架的第一层次 基本面分析时，对行业分析时要关注“两力”：行业发展潜力和盈利能力；而在企业进行分析时要关注“两位”：企业定位与地位。 经营模式对财务报表的影响 案例：宏盛科技 * * 第2章 战略分析 参考书目: 《财务报表分析》（第二版），胡玉明，第3章； 《财务报表分析——理论、框架、方法与案例》，黄世忠，第四章； 战略分析，是指通过分析企业经营的内、外部环境，从而全面评估企业的收益和风险状况，了解企业的发展潜力，尤其是价值创造的可持续性和盈利方面的潜力。 目的：财务分析人员可以对企业所处的经济状况进行定性的了解，进而结合企业经营的实际情况进行会计分析和财务分析。 本章内容：行业分析和企业战略分析 1.1 行业分析工具——经济特征框架 需求 供给 生产 市场营销 融资 以上行业特征会体现在财务报表上 软饮料行业的经济特征 1.2 行业分析工具——波特五力分析 1.2 行业分析工具——波特五力分析 五力分析模型是迈克尔·波特(Michael Porter)于80年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。 供应商的议价能力 （影响成本和应付账款）、购买者的议价能力（影响收入、应收账款和存货） 潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力—— 影响收入、毛利率、RD支出 造纸业与家电业的五力分析 造纸厂 资金密集行业 对上游谈判能力弱 家电行业 竞争激烈 跟下游谈判能力弱 毛利率 行业竞争程度 应收账款、存货 与下游企业的谈判能力 应付账款 与上游企业的谈判能力 固定资产 行业特征 1.2 行业分析工具——波特五力分析 下面是四家企业的资产负债表和利润表（各项数据以占销售收入的百分比表示），这四家企业类型分别是食品杂货商店，制药企业，电力公司和商业银行，请根据财务信息区分这四家企业。 项目 A B C D 资产负债表项目 现金与有价证券 0.7% 11% 1.5% 261.9% 应收账款与预收票据 0.7 18 7.8 733.5 存货 8.7 17 4.5 / 土地、厂房和设备 22.2 28.7 159 18.1 其他资产 1.9 72.8 29.2 122.6 资产总计 34.2 147.5 202 1136.1 流动负债 7.7 30.8 14.9 936.9 非流动资产 7.6 12.7 130.8 71.5 其他非流动资产 2.6 24.6 1.8 27.2 股东权益 16.3 79.4 54.5 100.5 负债及股东权益总计 34.2 147.5 202 1136.1 项目 A B C D 利润表项目 销售收入 100% 100% 100% 100% 销货成本 74.1 31.6 79.7 / 经营费用 19.7 37.1 / 41.8 研究与开发费用 / 10.1 / / 利息费用 0.5 3.1 4.6 36.6 所得税费用 2.2 6 5.2 8.6 净收益 3.5% 12.1% 10.5% 13% 行业竞争程度 收益能力； 资本密集型（行业特征） 长期资产比重； 进入门槛 RD 支出； 财务风险 债务融资比例； 食品杂货商店 制药企业 电力公司 商业银行 1 .3 行业分析工具——价值链分析 企业价值链体现为价值系统的一系列活动，包括企业与外部环境构成的产业价值链及企业内部的价值链。 产业价值链分析，可以判断企业在整个产业价值创造中的位置，在产业价值创造中的份额； 内部价值链是具体分析企业竞争力状况的工具。相