铝半年度报告：边际转弱，缓慢回调五矿.pdfVIP

五矿经易期货 商品研究 铝半年度报告 2019/06 边际转弱，缓慢回调 综述： 从跨市、跨期、趋势三个角度，我们的观点总结如下： 罗友 金属分析师 跨期：去库存下结构转Back,现货有表现机会。2m - 4m 价差有望抬升至50 –100 元/吨。 执业号：F3000826 0755 跨市：铝材出口大幅下滑可能性小，目前比值7.9 左右处于高位，外盘交完仓后伦铝存在低估。 luoy@wkqh.cn 但暂时回归驱动力缺乏，关注铝材出口量。 单边：若行业利润均匀分布，则2900 元/吨的氧化铝相对合理，电解铝完全成本在14100 元/吨。 因此，14500 元/吨