金龙汽车和宇通客车财务分析报告.doc

PAGE 19 厦 门 大 学 MBA研究生精品课程《财务分析与决策》 金龙汽车与宇通客车 财务绩效、财务政策和财务战略分析报告 指导老师：吴世农教授 姓名： 安伯龙 学号 17920091150616 签字 姓名： 董 瑜 学号 17920091150661 签字 姓名： 陈 琪 学号 17920091150645 签字 姓名： 陈 翔 学号 17920091150651 签字 姓名： 林奕敏 学号 17920081151108 签字 姓名： 康翔鹏 学号 17920091150706 签字 姓名： 蔡秀月 学号 17920091150621 签字 姓名： 李 菲 学号 17920091150713 签字 姓名： 陈文成 学号 17920091150650 签字 姓名： 林丽娟 学号 17920081151101 签字 姓名： 胡为枝 学号 17920091150681 签字 （以上排名不分先后） 2011 年 04 月 摘 要 随着中国经济的持续快速稳定增长，我国的客车行业得以快速发展，一批有实力的客车生产企业逐渐成长起来。尽管2008年的金融危机对我国客车的生产和销售产生了较大影响，但随着国内经济形势的好转，以及农村公路建设进一步推进、城乡一体化进程加快、公交优先政策深化执行以及国家鼓励新能源汽车发展等因素的刺激，客车行业的增长逐步趋于平稳，世界经济的逐步复苏也使得海外市场客车需求稳步提升。与此同时，铁路提速和高铁的持续冲击，以及持续通胀带来的原材料和人工成本上升的压力，使得客车生产企业面临重大挑战，而占据中国客车行业“半壁江山”的金龙汽车和宇通客车之间的竞争也更是激烈。 本报告首先对金龙汽车和宇通客车从2005年到2010年连续六年的资产负债表、损益表和先进流量表进行了三维分析，解释了在此期间两家公司主要财务指标变化背后的原因。然后又从盈利能力、资产使用效率、负债管理能力以及现金创造能力四个方面对两家公司的财务状况进行了对比分析，之后进行了权益报酬（ROE）的分解对比分析，经营风险、财务风险和总风险以及创值能力（EVA）多个指标的对比分析，找出两家公司在这些指标表现上的优劣及其背后原因，随后总结评价了两家公司的负债政策、股利政策、经营政策和投资政策，最后给出两家公司的财务战略矩阵加以分析，并针对负债政策、股利政策、经营政策和投资政策等四大财务政策给出了两家公司未来的发展建议。 关键词：金龙汽车 宇通客车 财务战略 EVA 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 1 宏观环境和行业形势 6 1.1 宏观环境 6 1.2 客车行业形势 6 2 公司概况 7 2.1 发展历程及现状 7 2.1.1 金龙汽车 7 2.1.2 宇通客车 8 2.2 市场占比 10 3 重要财务数据 11 4 三维分析 13 4.1 资产负债表三维分析 13 4.1.1 资产负债表趋势分析 13 4.1.2 资产负债表占比分析 16 4.2 损益表三维分析 18 4.2.1 损益表趋势分析 18 4.2.2 损益表占比分析 20 4.3 现金流量表三维分析 22 5 盈利能力 24 5.1 盈利能力分析 24 5.1.1 销售的盈利能力分析 24 5.1.2 资产的盈利能力 25 5.1.3 资本的盈利能力 26 5.2 盈利能力分析结论 26 5.3 盈利能力变化的主要原因 27 6 资产使用效率 30 6.1 资产使用效率分析 30 6.1.1 总资产使用效率分析 30 6.1.2 流动资产使用效率分析 30 6.1.3 固定资产使用效率分析 32 6.1.4 投入资本使用效率分析 32 6.2 资产使用效率的分析结论 33 6.3 资产使用效率变化的主要原因 33 7 负债管理 36 7.1 负债管理分析 37 7.1.1 资产流动性方面 37 7.1.2 负债程度方面 39 7.1.3 付息还本能力方面 40 7.2 负债管理的分析结论 41 7.3 负债和偿债指标变化的主要原因 42 8 现