货币2信用利息与利息率.pptVIP

IS i I S Y S=I 45 i1 I1 S1 Y1 E1 i2 I2 S2 Y2 E2 IS曲线的图形推导 LM i L2 L1 Y S=I 45 i1 i2 Y1 Y2 E1 E2 Ms LM曲线的图形推导 商品市场和货币市场均衡时利率的决定 收入 利率 E i0 Y0 IS LM 第三节 利率的期限结构理论 分析利率与到期期限两者之间的关系。 利率 (c)递减型 期限 利率 (b)递增型 期限 利率 (a)平坦型 期限 一、利率的期限结构理论 1.不同到期日的利率同方向变动。 2.当短期利率较低时，债券回报率曲线变陡；当短期利率较高时，债券回报率曲线呈负斜率 3.典型的债券回报率曲线为正斜率。 A.预期假说可以解释 1 和 2, 然无法解释 3 B.市场分割理论解释3, 然无法解释1和2 C.解決：结合预期假说与市场分割理论的特点，得到流动性升水理论，即可解释所有的因素。 不同到期日之债券利率呈同向变动 利率 3到5年平均 长期债券平均 三個月期国库券(短期) （一）预期假说(Expectations Hypothesis) 长期利率与短期利率的关系取决于现期短期利率与预期未来短期利率之间的关系数。 即：长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率的算术平均值。 （一）预期假说 (Expectations Hypothesis) 主要假设：不同到期日的债