公司控制教材新权争夺和资本结构——刘笑霞.pptVIP

公司控制权争夺和资本结构 报告人：刘笑霞 一、主要研究内容 这篇论文主要研究了公司接管方式的选择及接管结果和股价效应的决定因素。文章的基本思路是目标公司（被接管公司）现任管理者在平衡考虑（1）接管成功下资源的重新分配带来的管理的改善所实现的公司价值的潜在收益（2）公司控制权利益的丧失。这两个因素的基础上，选择反接管的策略，本文主要指短期资本结构的变化。因而我们就可将反接管策略、接管方式和成功的概率与接管的潜在收益联系起来。又因为公司的市场价值与其潜在的收益和实现收益的可能性相联系，因而我们就可将由接管尝试所带来的股价效应与反接管策略、接管类型和接管结果联系起来。 一、主要研究内容 一、主要研究内容 本文意欲解决的问题： 1、资本重组（capital restructuring）如何影响接管的方式和结果; 2、就成功（不成功）的代理战（proxy contest）与股权收购（tender offer）相比，哪种情况下股价上涨的幅度更大； 3、在代理战下，就现任管理者维持控制权与竞争者赢得控制权相比，哪种情况下股价上涨幅度更大。 二、研究的一些基本假设和想法 研究的model中假定的三类投资者 研究的model中假定的事件发展顺序 研究前的基本想法（the basic intuition） 三、研究model中的变量及关系 假设目标公司有一项目需初始投资$1，