公司理财教材新(第八版)第6节净现值跟投资评价的其他方法(1).pptVIP

* * * * * * 8.* * * * * 8.* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 互斥项目与独立项目 互斥项目与独立项目的定义 互斥项目: 在几个备选项目中只有一个可以选择 独立项目: 接受或放弃一个项目不会影响到其他项目的决策. 影响独立项目和互斥项目的两个一般问题 实例：教材P113 投资还是融资? 项目A第0期流出现金，以后期流入现金，称为投资型项目 项目B第0期流入现金，以后期流出现金，称为融资型项目 项目C第0期流出现金，以后期既有流入现金也有流出现金，称为混合型项目 投资还是融资? 对于投资型项目，内部收益率法与净现值法的判断法则是一致的 若IRR大于贴现率，则NPV为正，项目可以接受 若IRR小于贴现率，则NPV为负，项目不能接受 对于融资型项目，内部收益率法与净现值法的判断法则则刚好相反 若IRR大于贴现率，则NPV为负，项目不能接受 若IRR小于贴现率，则NPV为正，项目可以接受 对于混合型项目，内部收益率法与净现值法的判断法则可能不一致 会出现多重收益率的问题 此时应采用净现值法 多个 IRRs 该项目有两个 IRRs 0 1 2 3 $200 $800 -$200 - $800 100% = IRR2 0%