公司财务教材新-第6节 资本预算的其他方法.pptVIP

McGraw-Hill/Irwin Corporate Finance, 7/e ? 2005 The McGraw-Hill Companies, Inc. All Rights Reserved. 6-* 第6章 6 资本预算的其他方法 6-* 本章概要 6.1 为什么要使用净现值？ 6.2 回收期法 6.3 折现回收期法 6.4 平均会计收益率法 6.5 内部收益率法 6.6 内部收益率法存在的问题 6.7 盈利指数 6.8 资本预算实务 6.9 本章小结 6-* 6.1 为什么要使用净现值？ 接受净现值为正的项目将有利于股东： 净现值使用了现金流量 净现值包含了项目的全部现金流量 净现值对现金流量进行了合理的折现 6-* 净现值法 净现值(NPV) = 未来现金流量的总现值+初期投资 预测净现值 1. 预测未来现金流量：有多少？在什么时间？ 2. 预测折现率 3. 预测初期投资成本 最低验收标准：当NPV 0时接受 排序标准：选择 NPV最大的项目 6-* 净现值法的贡献 1. 净现值使用了现金流量（而不是会计收入） 2. 净现值包含了项目的全部现金流量 3. 净现值对现金流量进行了合理的折现 再投资假设：净现值法假设所有的现金流都可以以该折现率进行再投资。 6-* 6.2 回收期法 要“收回”初始投资需要多长时间？ 投资期=收回初始投资需要的年数 最低验收