波动率交易实战策略.docVIP

. . ETF期权波动率交易实战应用 市场概述： 中国二季度GDP增长率为7.5%，较历史增速目前处于经济增长放缓阶段。在刺激性政策的影响下，中国二季度固定资产投资完成额同比增长17.2%，环比下降0.4%；房地产开放投资同比增长12.6%，环比下降4.2%；制造业投资同比增长14.6%，环比下降0.6%。进出口方面，二季度出口增速由-3.4%升至5%，进口增速保持在1.5%。可以看出，在房地产逐渐回调、出口增长大幅放缓的宏观经济环境下，中国经济呈现企稳态势，相应地证券市场整体也将处于小幅波动的格局，大涨和大跌在短期内难以出现。 证券市场层面，随着IPO放开，资金被吸引到新股，而整体市场情绪又较为悲观，资金净流入情况并不乐观，因此市场面临一定的下行压力，但考虑A股市场估值较低，房地产、建筑业、煤炭业对应13年营收情况，整体市盈率甚至已分别下行到7.7、8.2、8.9，因此下行的压力面临反弹趋势的冲抵。（数据来源：中信证券2014年7月17日晨报） 综合上述因素，可得出本文基本观点：未来市场将呈现小幅波动的态势。 资料来源：通达信 资料来源：Wind、 标的研究： 即将开放的期权标的包括50ETF，180ETF，上汽集团和中国平安，由于目前可以得出较为清晰、如前文所言的整体市场判断，而50ETF、180ETF更能体现出大市特征，故现对这两支标的进行波动率研究。以下分别是50ETF和