股票跟债教材新券估计.pptVIP

普通股的定价 关于股票的定价问题，至今没有一个定论。下面介绍的是一个日益受到关注并渐被接受的观点：股利贴现模型(Dividend Discount Models) 。 股利贴现模型是一个用于计算普通股每股价值的模型。该模型有两个假设： (1)未来股利的增长模式是可以预计的； (2)贴现率已知。 股利是普通股定价的基础 普通股的每股价值可以理解为对在持有人放弃持有之前所有的由公司提供的预计现金股利进行贴现的贴现值。即： Dt：第t期期末的现金股利。 Ke：市场利率 （1）短期持有，未来准备出售的股票估价的基本模式 其中Dt表示t年的预期股利；Rs表示贴现率，即必要的收益率；t表示年份。M表示未来出售时预计的股票价格 倘若投资者只准备将股票持有两年，则定价模型为： P2：第二年年末股票的预期售价 假设现在该项资产的市场价格为P0，比较资产的内在价值与市场价格： 如果V＞P0，说明该资产的价值被低估； 如果V＜P0，则表示该资产的价值被高估。 【例】现华利公司有一笔闲置资金可用于购买甲、乙两种股票，期限为2年，两支股票预计年股利分别为2元/股、3元/股，2年后市价可望涨至28元、32元。现市