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专题四 长期筹资 长期筹资渠道与方式 筹资风险管理 资本结构理论 长期筹资决策 筹资决策与投资决策的相互作用 长期筹资渠道与筹资方式 筹资渠道 内部筹资 国内资本市场筹资 国际资本市场筹资 筹资方式 发行股票 发行债券 长期银行借款 其他筹资方式 发行股票 公开发行 现金募股 认股权募股 首次公开发行 适时发行新股 私募发行 陷入财务困境的公司筹资 创业资本筹资 现金募股 发行方式 包销 承销 选择承销商的方式 招标方式 议价方式 发行新股的成本 价差或承销折价 其他直接费用 间接费用 异常报酬（股价下跌） 折价（初级与次级市场价差） 绿鞋条款选择权 认股权募股 当公司章程中包含优先认股权条款时，公司发行新普通股时应首先向现有股东发行 这有利于股东保持其所有权的比率 认股权募股 例：D公司现有200,000股普通股，市价为25元/股。现准备以发行认股权的方式发行10,000股新普通股，认股价格为20元/股。 公司新的市场价值将是多少？ 除权价格为多少？ 认股权的价值是多少？ 认股权募股 公司新的市场价值为： 创业资本筹资 创业资本的供应者 少数富有而历史悠久的家族 相当多的私人合伙组织和企业 大公司或金融机构设立的创业投资方面的子公司 天使投资人 创业资本筹资阶段 萌芽阶段：需要少量资金以证明一个理念或开发一项新产品 初始阶段：为在前一年成立的公司筹资，主要用于支付产品开发和费用