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第八章;第一节 资本成本;资本成本;资本成本;资本成本;（二）性质 （1）从价值属性看，属于利润的范畴； （2）从支付基础看，属于财务费用，非生产经营费用 （3）从计算与应用来看属于预测成本;资本成本;（四）决定资本成本高低的因素 1. 总体经济环境 总体经济环境变化的影响，反映在无风险报酬率上。如果整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，预期报酬率低，筹资的资本成本相应就比较低。相反，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。 2. 证券市场条件 证券市场条件包括证券的市场流动难易程度和价格波动程度。如果证券的市场流动性低，变现风险加大，或价格波动较大，则投资者投资风险大，要求的预期报酬率高，那么通过资本市场筹集的资本其资本成本就比较高。 3. 企业内部因素 企业内部经营风险是企业投资决策的结果，表现为资产报酬率的不确定性；企业的财务风险是企业筹资决策的结果，表现为股东权益资本报酬率的不确定性。两者共同构成企业总体风险，如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率高，企业筹资的资本成本相应就大。 企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高。一般说来，融资规模在一定限度