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第十六章 营业杠杆和财务杠杆 营业杠杆和财务杠杆 营业杠杆 财务杠杆 总杠杆 履行债务的现金流量能力 其他分析方法 各种方法的结合 营业杠杆 固定成本的存在引起的一个可能的有趣 的效果是: 销售量的变化导致营业利润 ( 或损失 )并不成比例变化. 营业杠杆效应 -- 销售变动对 营业利润的影响 企业 F 企业V 企业2F 销售额 $10 $11 $19.5 营业成本 固定成本 7 2 14 变动成本 2 7 3 营业利润(EBIT) $ 1 $ 2 $ 2.5 固定成本/总成本 .78 .22 .82 固定成本/销售额 .70 .18 .72 营业杠杆效应 -- 销售变动对 营业利润的影响 现在, 每一家企业都预期下一年销售额增长50%. 你认为那一家企业对销售的变动更为敏 感 (例如,给定一个销售额变动百分比,选 择哪家企业的营业利润(EBIT)变动的百 分比最大)? [ ] 企业 F; [ ] 企业 V; [ ] 企业 2F. 营业杠杆效