第5章文档新资金成本与资金结构.pptVIP

初始资本结构决策 例：某企业初创时有如下三个筹资方式可供选择 筹资方式 筹资方式1 筹资方式2 筹资方式3 筹资额 成本% 筹资额 成本% 筹资额 成本% 长期借款 债券 优先股 普通股 40 100 60 300 6 7 12 15 50 150 100 200 6.5 8.0 12.0 15.0 80 120 50 250 7.0 7.5 12.0 15.0 合计 500 — 500 — 500 — 方案1： =12.32 方案2：  =11.45 % 方案3： =11.62% 初始资本结构决策 筹资方式 资本金额 资本成本 长期借款 50 6.5 % 长期债券 150 8 % 优先股 100 7 % 普通股 200 16 % 合计 500 ---- 例：若企业原有的资本结构为： 追加资本结构决策 追加资本结构决策 现企业有两个追加筹资方案可供选择 问：企业应采用的最优追加方案？ 筹资方式 追加方案 1 追加方案 2 追加额 成本% 追加额 成本% 长期借款 优先股 普通股 50 20 30 7.0 13.0 16.0 60 20 20 7.5 13.0 16.0 合计 100 — 100 — 方案1： 50 × 6.5% + 50 ×7%