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策略研究 请务必阅读免责条款 - PAGE 19 - 研究发现价值 专业前瞻市场 A股市场策略研究报告 后维稳时代，防御为主 A股市场策略研究报告 后维稳时代，防御为主 1.三季度走势回顾三季度大盘呈现逐级下探的格局。从各主要指数看，全部呈现负收益，其中创业板指数跌幅最小。从各行业看，全部呈现负收益。餐饮旅游、信息服务、医药生物、有色、化工、电子等跌幅小于各指数。2.国际经济分析 1.三季度走势回顾 三季度大盘呈现逐级下探的格局。从各主要指数看，全部呈现负收益，其中创业板指数跌幅最小。从各行业看，全部呈现负收益。餐饮旅游、信息服务、医药生物、有色、化工、电子等跌幅小于各指数。 2.国际经济分析 世贸组织预计今明两年全球经济将分别增长2.1%和2.4%。美联储推出QE3，为股市带来流动性，但也加剧新兴市场国家的通货膨胀和资产泡沫。欧洲央行推出OMT以维持欧元区的稳定，但是治标不治本。 3.国内经济分析 三季度GDP增速将低于二季度。发改委集中公布了6-8月以来批复的基建项目，规模大约两万亿元。金融业“十二五”规划发布，证券业发展和改革的指导思想、基本原则和重点工作逐渐明确。钓鱼岛问题恶化可能带来中日经贸关系的持续倒退。 4.市场资金供求分析 四季度的资金需求量大约为1600亿元左右，资金供给在1300亿元左右。总体上，供给小于需求，资金面偏紧。 5．业绩与估值分析