财务管理第四章资本成本与资本结构子yong.pptVIP

第四章 资本成本与资本结构 第一节 资本成本 一、概述 （一）概念 筹集和使用资本付出的代价。 包括资本的取得成本与占用成本 （二）作用 筹资→资本成本最低 投资→投资报酬率高于资本成本 衡量企业经营成果的尺度 →经营利润率应高于资本成本 （三）种类 个别 资本成本 二、个别资本成本的计算 （一）长期借款成本 （一）长期借款成本 例1：某企业取得长期借款150万元，年率为10.8%，期限3年，每年付息一次，到期一次还本。筹措这笔借款的费用率为0.2%，所得税税率为33%，求这笔长期借款的资本成本？ （二）债券资本成本 kb－债券资本成本 B－债券的票面价值 B0－债券发行价格 fb－债券筹资费用率 （二）债券资本成本 例2：假设某公司发行为期的10年债券，债券面值为100元，年利率12%，筹资费用率2%，企业所得税税率为40%，债券按面值销售，10年后一次还本，该种债券的资本成本率？ （三）优先股成本 kp—优先股资本成本 Dp—优先股每年股利支付额 P0—优先股发行总额 fp —优先股筹资费用率 （四）普通股成本 ks—普通股资本成本 D1—第一年股利支付额 Ps—按发行价格计算的普通股发行总额 fs—普通股筹资费用率 （五）留存收益成本 其资本成本的计算应与普通股资本成本基本相同，不同的是不发生筹资费用。 总结：