财务管理可第4章.pptVIP

第四章 债券及其估价 债券的特征 债券的估价模型 第一节 债券概述 债券是债务人发行的，并向债权人承诺在未来一定时期内还本付息的一种有价证券。本节所讲的债券是指期限超过一年的公司债券。发行债券是股份公司筹措长期负债资本的又一重要方式。 一、债券的基本要素 1、债券的面值 债券的面值包含两个方面：一是币种，二是债券的票面金额。 2、债券的期限 债券都有明确的到期日，债券从发行之日起至到期日之间的时间称为债券的期限。在债券的期限内，公司必须定期支付利息，债券到期时，必须偿还本金，也可按规定分批偿还或提前一次偿还。 3、票面利息率 债券上通常都载明利率。债券利率是债券持有人定期获取的利息与债券票面价值的比率。债券发行者在确定债券利率时要考虑市场利率、债券的到期日、自身资信状况以及资本市场资金供求关系等因素的影响。 4、债券的价格 理论上，债券的面值就应是它的价格，事实上并非如此。也就是说，债由于券的面值是固定的，而其价格却是经常变化的。发行者计息还本，依据的是债券的面值而非其价格。 5、受托人 6、债券契约 二、债券的基本特征 1、流动性 2、收益性 3、风险性 4、返还性 债券的上述特征带有一定的矛盾性和相互补偿性。一般而言，若风险性小、流动性强，则收益率较低；而如果风险大、流动性差，则收益率较高。 三、债券的发行 1、债券的发行方式 一般地，公司债券的发行方式有私募发行和