财务报表分析与题估价第九章财务分析2010.pptVIP

第九章 财务分析 财务分析的目标 根据既定的目标和战略评估公司业绩. 财务分析的两种主要方法: (1)比率分析 (2)现金流量分析 一 比率分析 衡量企业总体盈利能力的指标--ROE ROE与权益资本成本之间的差异决定企业市场价格与账面价值之间的差异(P/B值). 分解盈利能力的传统方法 杜邦分析体系 深圳华侨城控股股份有限公司的杜邦分析体系 /corp/go.php/vFD_DupontAnalysis/stockid/000069.phtml 分解盈利能力:替代方法 ROA指标的问题 (1)资产本身包括营业资产和金融资产 (2)净收益包括经营活动产生的收益以及利息收入和费用,有必要区分两种收益. 盈利和增长能力的决定因素 改进财务分析体系的原理 调整资产负债表原理 调整资产负债表原理 调整利润表原理 改进财务体系核心公式 分解ROE 友谊股份(调整报表与计算) 友谊股份(调整报表与计算) 改进财务体系考核内容与核心公式 友谊股份 改进的财务分析体系 代入计算以及分析计算 营业资产收益率的分解 税后净营业利润率反映公司销售收入的盈利能力 营业资产周转率反映公司能够使用其营业资产创造销售收入的程度 评估经营管理水平:分解销售净利率 ROS=净利润/销售收入 (1) 评价产品销售毛利率 (2) 销售